달러 폭락은 왜 아직 일어나지 않았을까? 금 가격은 왜 상승하는가? > 세계 금관련 뉴스

달러 폭락은 왜 아직 일어나지 않았을까? 금 가격은 왜 상승하는가?

최고관리자

2025-10-15 20:32 133 0

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20년 가까이 달러 폭락이 불가피하다는 책과 기사가 쏟아져 나왔지만, 현실은 달랐다. 달러는 왜 폭락하지 않았을까? 그리고 달러가 폭락하지 않았음에도 금 가격은 왜 상승하는 것일까? 현재 달러는 106.62 수준을 유지하고 있으며, 작년 9월에는 100 아래로 떨어지려는 시도도 있었지만, 2008년 최저점인 72.23 대비 47.61% 상승한 상태다. 이는 달러 폭락이라고 보기 어렵다. 본 기사에서는 달러가 폭락하지 않은 이유와 금 가격 상승의 배경을 심층적으로 분석하고, 앞으로의 경제 전망과 투자 전략에 대한 시사점을 제시한다.

달러 폭락 주장의 배경과 숨겨진 의도

해마다 달러 폭락을 주장하는 사람들은 대개 금이나 은 판매를 촉진하거나, 대중의 불안감을 자극하여 책이나 뉴스레터 구독을 유도하려는 의도를 가지고 있다. 이러한 주장은 쉽게 사람들의 관심을 끌 수 있으며, 잘못된 정보를 바탕으로 금과 은을 매수하도록 유도하기 쉽다. 하지만, 달러가 폭락하지 않은 진짜 이유를 객관적으로 분석하고, 투자자들이 올바른 판단을 내릴 수 있도록 돕는 것이 중요하다.

과거의 경험과 오스트리아 학파 경제학

2006년, 필자는 론 폴의 열렬한 지지자였고, 자연스럽게 금에 대한 관심도 높아졌다. 특히 '데일리 레커닝'이라는 마케팅 조직에서 발행하는 자료를 통해 금에 대한 정보를 얻었는데, 이는 1970년대 필자의 아버지가 구독했던 '리퍼 뉴스레터'와 유사한 공포 마케팅 전략을 사용하고 있었다. 론 폴은 오랫동안 금 옹호론자였으며, 오스트리아 학파 경제학에 기반한 주장을 펼쳤다. 필자는 오스트리아 학파 경제학을 공부하기 위해 오번에서 열린 학술 conference에 참석했지만, 그곳에서도 금에 대한 명확한 답변을 얻지 못했다. 결국, 스스로 답을 찾아야 했다. 당시 필자는 첫 번째 책을 집필하고 있었고, 4장에서 이 주제에 대해 100페이지 분량을 할애하여 분석했다.

인플레이션의 본질: 통화량 증가, 신용 팽창, 그리고 구매력

오스트리아 학파 학자들조차 인플레이션에 대한 의견이 분분하다. 론 폴을 포함한 대부분의 학자들은 인플레이션을 통화량 증가로 정의하지만, 필자는 신용을 간과하는 오류를 범하고 있다고 생각한다. 주류 경제학에서는 인플레이션을 물가 상승으로 보지만, 오스트리아 학파는 통화량 증가가 물가 상승을 초래한다고 본다. 하지만, 신용은 인플레이션에 중요한 영향을 미치는 요소다.

많은 경제학자들이 "달러는 (특정 연도 이후) 구매력의 97%를 상실했다"고 주장한다. 이는 소비자물가지수(CPI) 계산기를 사용하여 달러의 구매력을 조정한 결과이지만, 정부가 헌법 제정 당시 화폐에 대해 가졌던 관점을 간과한 것이다. 헌법 제1조 8항과 10항에 따르면, 화폐는 은의 무게로 규정되어야 했다.

미국은 1964년 은화 주조를 중단하면서, 정부의 화폐 남용을 억제했던 헌법 준수에서 벗어났다. 당시 정부의 CPI 데이터에 따르면 달러는 이미 구매력의 68%를 상실한 상태였다. 이는 1971년 금본위제를 완전히 폐지하기 직전의 상황이었다. 만약 미국이 헌법에 따라 은본위제를 유지했다면, 현재 은 가격을 기준으로 달러의 구매력은 정부가 주장하는 CPI 기준 인플레이션에 비해 훨씬 높았을 것이다. 예를 들어, 1964년 25센트였던 90% 은 워싱턴 쿼터 4개는 현재 약 23.42달러의 가치를 가진다. 이는 정부가 화폐 가치를 어떻게 훼손했는지 보여주는 명확한 증거다. 은은 시간이 지나도 구매력을 유지하지만, 달러는 그렇지 않다.

달러 가치 유지의 비밀: 통화 바스켓과 상대적 가치

그렇다면 달러는 왜 폭락하지 않고 101.62 수준을 유지하고 있을까? 왜 2센트나 3센트까지 떨어지지 않았을까? 그 답은 필자의 저서 '부의 환상'에 자세히 설명되어 있지만, 간단히 말하면 달러는 다른 통화, 즉 유로(57.6%), 일본 엔(13.6%), 영국 파운드(11.9%), 캐나다 달러(9.1%), 스웨덴 크로나(4.2%), 스위스 프랑(3.6%)으로 구성된 통화 바스켓의 지표일 뿐이다. 즉, 통화 간의 가격 비교는 각 통화가 다른 통화에 비해 어떻게 움직이는지를 보여줄 뿐이다.

미국 달러를 다른 통화로 표시하는 것은 시간이 지남에 따라 달러가 이 통화 바스켓, 특히 유로(57.6%)에 비해 어떻게 변동했는지를 보여주는 그림일 뿐이다. 하지만, 2004년부터 현재까지 유로 기준으로 금 가격은 763.53% 상승했고, 1973년부터 달러 기준으로 금 가격은 4,421.93% 상승했다. 달러를 구성하는 각 통화에 대해 동일한 계산을 수행해도 비슷한 결과가 나올 것이다. 금은 모든 통화로 가격이 상승했다. 다른 통화가 달러 지수에서 차지하는 비중이 작더라도, 통화 간 비교가 인플레이션과 구매력에 대한 전체적인 그림을 보여주지 못한다는 것을 알 수 있다. 이는 필자가 저서 '부의 환상'에서 말하는 환상 중 하나다. 모든 통화는 부채이며, 구매할 수 있는 것을 제외하고는 부를 나타내지 않는다. 그리고 오늘날 금과 은을 구매하는 데 드는 비용은 이러한 통화가 생성된 이후보다 훨씬 더 비싸다. 금은 변하지 않는다. 10년 또는 50년 전에 뒷마당에 묻었다가 오늘날 파내도 똑같은 금이다. 단지 가격이 표시되는 통화만 변할 뿐이다.

각국의 부채 문제와 달러의 불안정한 미래

미국을 포함하여 달러 지수를 구성하는 각 국가의 부채 문제는 상황을 더욱 악화시킨다. 일본의 GDP 대비 부채 비율은 252.40%, 미국은 122.30%, 캐나다는 107.10%, 영국은 101.10%다. 유로존은 GDP 대비 부채 비율이 88.1%이며, 6개국은 100%를 초과한다.

이처럼 많은 문제에도 불구하고 달러가 유지되는 이유는 무엇일까? Ned Davis Research의 차트에 따르면, 그 이유는 불확실성 때문이다. 즉, 달러는 형편없는 통화들 중에서 그나마 나은 선택이라는 것이다. 전 세계적인 불확실성이 증가함에 따라 달러는 강세를 보였다. 이러한 강세의 일부는 DOGE가 정부 낭비를 줄이는 데 실제로 도움이 될 것이라는 믿음에 기인한다. 하지만, 그것만으로는 충분하지 않다. 우리 모두가 알고 있고, 글로 써왔듯이 엄청난 부채가 있다. 그들은 7조 달러의 적자에서 약 1조 달러를 삭감하려고 노력하면서 적자 규모를 줄이는 데 약간의 진전을 보였지만, 매년 필수적인 것으로 간주되는 실제 지출 규모는 해결하지 못했다. 이를 해결하려면 정부 부서를 없애야 한다. 그리고 개혁에 대한 논의는 있지만, 실제로 실현될 가능성은 희박하다. 또한, 36조 달러가 넘는 국가 부채를 줄이는 것에 대해서는 아무도 이야기하지 않는다. 이 부채에 대한 이자만 해도 앞으로 몇 년 안에 지출의 20%를 차지할 것이며, 이미 연간 1조 달러를 넘어섰다. 만약 금리가 더 높아지면 어떻게 될까? 마침내 달러에 영향을 미칠까, 아니면 GDP 대비 부채 문제가 있는 다른 모든 통화에도 영향을 미칠까?

신용 팽창의 위험과 다가오는 경제 위기

국가 부채 외에 또 다른 큰 문제는 레이건 시대 이후 지속적으로 발생한 신용 팽창이다. 필자는 2010년부터 이 문제에 대해 글을 써왔으며, 이는 우리 모두에게 큰 타격을 줄 수 있다. 우선, 은행에 상환되지 않을 소비자 부채가 있다. 연방준비제도(Fed)가 무에서 돈을 찍어내어 차입할 수 있는 미국 정부와 달리, 소비자들은 신용 카드 결제를 중단하고 파산 법원에 채무 면제를 신청할 것이다. 2024년 6월 30일에 끝나는 12개월 동안 개인 및 기업 파산 신청 건수는 전년 대비 16.2% 증가했다. 1조 2천억 달러의 소비자 부채는 미국 정부가 매년 지불하는 이자액과 거의 같다. 매년 적자는 국가 부채에 추가된다. 우리가 예산 흑자를 기록한 마지막 해는 빌 클린턴 대통령 시절인 2001년이었다. 하지만, 국가 부채는 그 해에도 증가했으며, 레이건 이후 모든 대통령 재임 기간 동안 매년 증가했다는 점을 명심해야 한다. 물론, 이 기간 동안 우리는 역사상 최고의 주식 시장을 보았다. 무엇이 잘못될 수 있을까? 필자를 오랫동안 지켜본 사람이라면 이 주제에 대해 필자가 광범위하게 글을 써왔다는 것을 알 것이다.

소비자는 더 이상 부채 한도를 늘릴 수 없지만, 정부는 항상 그렇게 하고, 의회의 누구도 부채 한도를 늘리지 않는 것에 대해 심각하게 생각하지 않는다. 그리고 트럼프 대통령이 집권하고 DOGE의 삭감 권한이 있든 없든 장기적인 효과는 무엇일까? Real Investment Advice의 다음 차트는 우리의 미래를 보여준다. 필자는 Ned Davis Research의 업데이트된 차트를 기다리고 있으며 아래 차트를 대체할 예정이지만, 데이터는 여전히 동일하다. 언젠가 신용 수축이 발생할 것이고, 전 세계의 인쇄기가 의회의 죄, 즉 대대로 내려오는 죄에 대한 대가를 치르는 다가오는 쓰나미를 막을 수 없을 것이다. Fed는 지금까지는 관련이 있었지만, 그것을 막을 수는 없을 것이다. 그들은 지난 금융 위기를 막지 못했지만, 양적 완화로 대응했다. 현재 Fed는 대차대조표에 6조 3천억 달러를 보유하고 있으며, 앞으로 몇 년 안에 훨씬 더 높은 지속 불가능한 금액으로 증가할 것이다. 레이건 시대 이후 창출된 신용 규모는 전례가 없다. 우리는 과거와 현재를 1920년대와 30년대와 어느 정도 연관시킬 수 있다는 것을 알고 있다. 1920년대의 호황은 주식 시장 붕괴, 대공황, 그리고 냄비에 닭고기를 담는 정부 정책을 초래했다. 정부는 바닥이 드러나도록 내버려두는 대신 항상 개입하여 상황을 악화시킬 것이다. 대공황 시대에 루즈벨트는 먼저 은행을 돕기 위해 금을 몰수했고 (지난 금융 위기 때 은행과 금융 기관을 돕는 것과 비슷하다), 그 후 가격과 임금을 인상하는 뉴딜 정책을 시행하여 대공황을 연장했다. 이러한 정책이 채택된 후 이러한 부문의 상대적 가격과 실질 임금은 크게 증가하여 1930년대 내내 높게 유지되었지만, 보호받지 못한 부문의 가격과 임금은 상승하지 않았다. 루즈벨트는 마침내 1930년대 후반에 카르텔화가 경제에 미치는 영향을 인정했다. "미국 경제는 숨겨진 카르텔 시스템이 되었다. 가격 경쟁의 실종은 현재 어려움의 주요 원인 중 하나이다."

다가오는 신용 수축은 의회가 제공하는 더 많은 정부 솔루션을 초래할 것이다. 경제가 스스로 작동하도록 내버려두고 나쁜 것을 제거하고 더 빨리 좋은 것으로 돌아가는 시점은 없을 것이다. 루즈벨트가 했어야 할 일이다. 사람들은 사람들을 돌보고 고통받는 사람은 항상 돌봄을 받아왔다. 오늘날 노숙자에 대해 아무도 신경 쓰지 않는 것처럼 보일 수도 있지만, 그것은 약물 중독과 정신 건강 서비스 부족을 포함하는 오늘 다루고 싶은 것과는 완전히 다른 문제이다. 요점은 우리 정부가 현재 속도로 누구든 도울 자금이 없으며 DOGE는 다가오는 것을 막기에는 충분하지 않다는 것이다. 개인적으로 당신은 신경 쓰지 않아야 한다.

결론: 달러는 중요하지 않다. 금과 은이 답이다.

모든 조각을 모아보면 달러는 실제로 중요하지 않다는 것을 알 수 있다. 달러를 구성하는 국가의 통화가 급등하지 않고는 달러가 폭락하는 것은 불가능하다. 왜 그렇게 되겠는가? 이러한 모든 통화는 타이타닉이라는 배에 타고 있으며, 통화에서 벗어날 만큼 똑똑한 사람들을 위한 유일한 구명정은 금과 은으로 만들어졌다. 1913년, 1964년, 1971년, 2011년 또는 오늘날 2025년에 은을 샀다면 구매력을 유지했을 것이고, 금에 대해서도 마찬가지다. 금과 은은 누구의 의무도 아니며 (다른 사람에 대한 부채가 아님), 정부와 비정부 관료의 남용을 막는 헌법상의 정직한 화폐이다. 사실, 당신은 당신이 보험에 가입하고 싶은 달러 기반 포트폴리오의 그 부분에 대해 당신 자신의 통화 시스템을 만들 수 있다. 그것은 항상 그날의 지폐로 교환할 수 있다. 당신은 여전히 주식 시장, 부동산, 채권 등에 투자할 수 있다. 필자는 여전히 금보다 은을 더 좋아한다. 금은 비율은 은을 사라고 말한다. 1971-1980년과 2000-2011년에 은은 금보다 실적이 좋았다. 금과 은을 팔고 다른 자산을 매수할 시기가 올 수도 있지만, 오늘은 아니며 앞으로 3년 동안은 아닐 것이다.

정치적인 관점에서 볼 때 민주당은 도널드 트럼프의 실패보다 더 바라는 것이 없을 것이며, 트럼프가 침몰하는 배를 바로잡지 못하면 사회주의를 불러일으킬 가능성이 가장 크다. 우리 중 누구도 침몰하는 배에 타고 싶어하지 않는다. 필자는 앞으로 미국에 대한 해결책에 대해 글을 쓸 것이며, 요점은 우리 모두가 수입에 맞춰 살아야 한다면 정부도 그렇게 해야 한다는 것이다. 양측 모두 우리를 여기에 데려왔으므로 어느 한쪽이 다른 쪽보다 나은 것은 아니지만, 언론은 그렇게 생각하게 만들고 싶어한다. 필자는 단순히 통화 및 경제적 관점에서 사물을 바라보고 있으며, 무엇이 다가오는지에 대한 글이 벽에 쓰여 있다. 우리는 더 이상 이 엉망진창에서 돈을 찍어낼 수 없다. 금과 은은 리처드 러셀이 항상 3단계 "행복감" 단계에서 말하곤 했던 "꿈에도 생각지 못했던" 높이에 도달할 것이다. 우리는 이제 이 단계에 들어서려고 한다. 격렬한 여정에 대비하십시오.