금 가격 상승세 주춤, 미 연준 금리 인하 불확실성에 변동성 확대 > 11. Dillon Gage Blog RSS Feed

최근 금 가격이 소폭 반등했지만, 미국 연방준비제도(Fed, 이하 미 연준)의 추가 금리 인하에 대한 불확실성이 커지면서 주간 기준으로는 하락세를 보일 것으로 예상됩니다. 금은 지난달 연일 사상 최고치를 경신하며 강세를 이어갔지만, 미 연준의 통화정책 방향에 대한 혼조세와 미·중 무역 긴장 완화 기대감으로 상승세가 다소 꺾인 모습입니다. 하지만 미국의 정부 폐쇄 장기화 등 여전히 경제 불확실성이 남아있어 금 가격의 변동성은 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

금 시장의 역사적 배경 및 현재 위치

금은 인류 역사상 가장 오래되고 가치 있는 자산 중 하나로, 수천 년 동안 화폐, 장신구, 그리고 가치 저장 수단으로 사용되어 왔습니다. 고대 이집트의 파라오 시대부터 현대에 이르기까지 금은 부와 권력의 상징으로 여겨졌으며, 경제적 불확실성 속에서 안전 자산으로서의 역할을 톡톡히 해왔습니다.

20세기 후반, 금 본위제 폐지 이후 금 가격은 시장의 수요와 공급에 따라 변동하게 되었고, 경제 상황, 정치적 불안정, 인플레이션, 금리 변동 등 다양한 요인에 영향을 받게 되었습니다. 특히 2008년 금융 위기 이후 금 가격은 급등하며 안전 자산으로서의 위상을 더욱 공고히 했습니다.

최근에는 코로나19 팬데믹, 러시아-우크라이나 전쟁, 인플레이션 압력 등 다양한 글로벌 이슈들이 발생하면서 금 가격은 다시 한번 상승세를 보였습니다. 2024년은 금 가격이 사상 최고치를 경신하는 등 매우 변동성이 큰 해였습니다. 이러한 배경 속에서 금 시장은 투자자들의 높은 관심을 받고 있으며, 향후 금 가격 전망에 대한 다양한 분석이 나오고 있습니다.

미 연준, 12월 금리 인하 여부 '신중' 모드…금 시장 '긴장'

미 연준은 지난 회의에서 기준금리를 3.75%~4.00%로 인하했지만, 제롬 파월 의장은 12월 추가 금리 인하에 대해 신중한 입장을 밝혔습니다. 파월 의장은 "이번 회의에서 12월 정책 금리 추가 인하에 대한 위원들의 의견이 강하게 엇갈렸다"며, "12월 회의에서 금리 인하가 기정사실화된 것은 아니다"라고 강조했습니다.

미 연준의 이러한 신중한 태도는 달러화 강세 요인으로 작용하며, 금 가격 상승을 억제하는 요인으로 작용하고 있습니다. 일반적으로 금은 달러화와 반대로 움직이는 경향이 있기 때문입니다. 금은 전통적으로 안전 자산으로 여겨지지만, 금리 인상 가능성이 커지면 투자자들은 금 대신 이자 수익을 얻을 수 있는 다른 자산으로 눈을 돌릴 수 있습니다.

사례 분석: 2023년, 미 연준이 공격적으로 금리를 인상하면서 금 가격은 하락세를 보였습니다. 당시 투자자들은 금보다 높은 수익률을 기대할 수 있는 채권과 같은 다른 자산으로 자금을 이동시켰습니다. 반대로, 2020년 코로나19 팬데믹으로 인해 미 연준이 금리를 제로 수준으로 낮추면서 금 가격은 급등했습니다.

통계: 2023년 미 연준의 금리 인상 기간 동안 금 가격은 약 10% 하락했습니다. 반면, 2020년 미 연준의 금리 인하 기간 동안 금 가격은 약 25% 상승했습니다.

인용: "금은 인플레이션 헤지 수단이자 안전 자산으로서의 역할을 수행하지만, 금리 변동에 민감하게 반응한다. 금리 인상 시기에는 금의 투자 매력이 감소할 수 있다." - 골드만삭스 애널리스트

미·중 무역 긴장 완화, 금 가격 하락 압력으로 작용

미국과 중국 간의 무역 갈등이 완화될 조짐을 보이면서 금 가격은 하락 압력을 받고 있습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석은 주요 20개국(G20) 정상회의에서 만나 무역 협상 재개에 합의했습니다. 트럼프 대통령은 회담 후 중국에 대한 관세 철회를 시사했으며, 중국은 미국산 농산물 수입을 확대하기로 했습니다.

미·중 무역 갈등은 글로벌 경제 성장의 불확실성을 높여 안전 자산인 금에 대한 수요를 증가시키는 요인이었습니다. 하지만 양국 간의 무역 협상이 진전될 경우, 경제 불확실성이 해소되면서 금에 대한 투자 매력이 감소할 수 있습니다.

배경 맥락: 미·중 무역 갈등은 2018년부터 시작되어 글로벌 경제에 큰 영향을 미쳤습니다. 양국은 서로에게 고율의 관세를 부과하며 무역 전쟁을 벌였고, 이는 글로벌 공급망 붕괴, 경제 성장 둔화, 투자 심리 위축 등으로 이어졌습니다. 이러한 불확실성 속에서 금은 안전 자산으로서의 역할을 하며 투자자들의 관심을 받았습니다.

비교 분석: 미·중 무역 갈등이 심화되었던 2019년, 금 가격은 약 18% 상승했습니다. 반면, 양국 간의 무역 협상이 진전되었던 2020년 하반기에는 금 가격 상승세가 다소 둔화되었습니다.

사례: 2019년 8월, 미국이 중국산 제품에 대한 추가 관세를 발표하면서 금 가격은 급등했습니다. 당시 투자자들은 미·중 무역 갈등의 심화로 인해 경제 불확실성이 커질 것을 우려하여 금과 같은 안전 자산으로 자금을 이동시켰습니다.

미국 정부 폐쇄 장기화, 금 가격 상승 요인으로 작용

미국 정부의 셧다운(부분 업무 정지)이 장기화되면서 경제 불확실성이 커지고, 이는 금 가격 상승 요인으로 작용하고 있습니다. 미국 정부는 예산안 처리 실패로 인해 31일째 셧다운 상태를 이어가고 있으며, 이로 인해 공무원 급여 지급이 중단되고, 정부 서비스가 마비되는 등 경제적 피해가 발생하고 있습니다.

정부 셧다운은 경제 성장에 대한 불안감을 높여 안전 자산인 금에 대한 수요를 자극할 수 있습니다. 투자자들은 경제 불확실성이 커질수록 안전 자산으로 자금을 이동시키는 경향이 있기 때문입니다.

구체적인 영향: 미국 정부 셧다운은 GDP 성장률 감소, 소비자 신뢰도 하락, 기업 투자 감소 등 다양한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 장기화될 경우, 경제 전반에 걸쳐 불확실성이 증폭되고, 투자자들은 위험 회피 심리가 강화될 수 있습니다.

과거 사례: 2018년 12월부터 2019년 1월까지 이어진 미국 정부 셧다운 당시, 금 가격은 약 7% 상승했습니다. 당시 투자자들은 정부 셧다운으로 인해 경제 불확실성이 커질 것을 우려하여 금과 같은 안전 자산으로 자금을 이동시켰습니다.

통계: 미국 정부 셧다운 기간 동안 금 ETF(상장지수펀드)의 순자산은 증가하는 경향을 보입니다. 이는 투자자들이 정부 셧다운으로 인해 경제 불확실성이 커질 것을 예상하고 금 ETF를 매수하는 것으로 해석할 수 있습니다.

금 선물 가격 소폭 상승…변동성 지속 전망

금 선물 가격은 소폭 상승했지만, 여전히 변동성이 큰 상황입니다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 12월 인도분 금 선물은 전날보다 0.4% 상승한 온스당 4,015.90달러에 마감되었습니다. 하지만 주 초반 하락세로 인해 주간 기준으로는 3% 하락할 것으로 예상됩니다.

금 가격은 9월에 10% 급등하며 6개월 만에 최대 상승폭을 기록했고, 8월에도 5% 상승했습니다. 올해 들어서는 52%나 상승했으며, 2024년에는 27% 상승하며 2010년 이후 최대 연간 상승률을 기록했습니다.

기술적 분석: 금 선물 가격의 기술적 지표는 혼조세를 보이고 있습니다. 이동평균선은 상승 추세를 유지하고 있지만, 상대강도지수(RSI)는 과매수 영역에 진입하면서 조정 가능성을 시사하고 있습니다.

전문가 전망: 대부분의 전문가들은 금 가격이 단기적으로는 변동성이 클 것으로 예상하고 있지만, 장기적으로는 상승세를 유지할 것으로 전망하고 있습니다. 그 이유로는 지속적인 인플레이션 압력, 글로벌 경제 불확실성, 달러화 약세 가능성 등이 꼽히고 있습니다.

위험 요인: 금 가격 상승을 저해할 수 있는 위험 요인으로는 미 연준의 예상보다 빠른 금리 인상, 미·중 무역 협상의 급진전, 글로벌 경제 성장세 회복 등이 있습니다.

CME FedWatch Tool, 12월 금리 인하 전망 '엇갈려'

CME FedWatch Tool에 따르면, 투자자들의 약 3분의 2는 미 연준이 12월에 금리를 0.25%p 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 일주일 전에는 92%에 가까운 투자자들이 금리 인하를 예상했던 것에 비하면 기대감이 다소 낮아진 상황입니다.

미 연준은 2022년 3월부터 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 인상하기 시작하여 최종적으로 5.25%p까지 인상했습니다. 이후 지난해부터 금리 인하를 시작했습니다.

CME FedWatch Tool 활용법: CME FedWatch Tool은 연방기금 금리 선물 가격을 기반으로 미 연준의 금리 인상 또는 인하 가능성을 예측하는 도구입니다. 투자자들은 이 도구를 활용하여 미 연준의 통화정책 방향을 예측하고, 금 투자 전략을 수립할 수 있습니다.

주의사항: CME FedWatch Tool은 예측 도구일 뿐이며, 실제 금리 결정은 미 연준의 판단에 따라 달라질 수 있습니다. 따라서 투자자들은 이 도구에만 의존하기보다는 다양한 정보를 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내려야 합니다.

다른 귀금속 시장 동향

• 은(Silver): 은 선물 가격은 1.5% 상승한 온스당 48.62달러에 마감되었지만, 주간 기준으로는 변동이 없었습니다. 은은 9월에 15% 상승하며 2년 6개월 만에 최대 월간 상승률을 기록했고, 8월에도 11% 상승했습니다. 2024년에는 21% 상승했습니다. 은은 금과 마찬가지로 안전 자산으로 여겨지지만, 산업용 수요가 많기 때문에 경제 성장률에도 민감하게 반응합니다.
• 팔라듐(Palladium): 팔라듐 현물 가격은 2.1% 상승한 온스당 1,455.50달러를 기록했으며, 주간 기준으로는 소폭 상승했습니다. 팔라듐은 9월에 14% 상승했지만, 8월에는 7.8% 하락했습니다. 지난해에는 17% 하락했습니다. 팔라듐은 주로 자동차 촉매 변환기 제조에 사용되며, 자동차 산업의 성장과 밀접한 관련이 있습니다.
• 플래티넘(Platinum): 플래티넘 현물 가격은 1% 상승한 온스당 1,614.50달러를 기록했지만, 주간 기준으로는 0.2% 하락했습니다. 플래티넘은 9월에 15% 상승했고, 8월에도 5.9% 상승했습니다. 2024년에는 8.4% 하락했습니다. 플래티넘은 팔라듐과 마찬가지로 자동차 촉매 변환기 제조에 사용되며, 장신구, 의료 기기 등 다양한 산업 분야에서도 활용됩니다.

귀금속 시장의 상관관계: 금, 은, 팔라듐, 플래티넘 등 귀금속 시장은 서로 영향을 주고받습니다. 일반적으로 금 가격이 상승하면 다른 귀금속 가격도 함께 상승하는 경향이 있습니다. 하지만 각 귀금속의 고유한 수급 요인에 따라 가격 변동 폭은 다를 수 있습니다.

금 투자, 신중한 접근 필요

최근 금 가격은 미 연준의 통화정책 방향과 미·중 무역 협상, 미국 정부 셧다운 등 다양한 요인에 따라 변동성이 커지고 있습니다. 따라서 금 투자를 고려하고 있다면, 이러한 요인들을 면밀히 분석하고 신중하게 접근해야 합니다.

전문가들은 금 투자를 포트폴리오 다변화의 수단으로 활용하되, 과도한 투자는 지양할 것을 권고하고 있습니다. 또한 단기적인 시세 차익을 노리기보다는 장기적인 관점에서 투자하는 것이 바람직하다고 조언합니다.

투자 전략: 금 투자 방법에는 금괴, 금화, 금 ETF, 금 관련 주식 등 다양한 방법이 있습니다. 투자자는 자신의 투자 목표, 위험 감수 수준, 투자 기간 등을 고려하여 적절한 투자 방법을 선택해야 합니다.

위험 관리: 금 투자는 수익을 낼 수 있는 기회도 있지만, 손실을 볼 수 있는 위험도 존재합니다. 따라서 투자 금액을 분산하고, 손절매 기준을 설정하는 등 위험 관리 전략을 수립하는 것이 중요합니다.

정보 습득: 금 시장은 다양한 요인에 따라 변동성이 크기 때문에, 꾸준히 시장 상황을 파악하고, 전문가들의 분석을 참고하는 등 정보 습득에 노력해야 합니다.

용어해석

• 안전 자산: 경제 불확실성이 커질 때 투자자들이 선호하는 자산. 금, 미국 국채, 일본 엔화 등이 대표적입니다.
• 미 연준(Fed): 미국의 중앙은행. 통화정책을 결정하고, 은행 감독 기능을 수행합니다.
• 셧다운(Shutdown): 미국 정부의 부분 업무 정지. 예산안 처리 실패로 인해 발생합니다.
• 선물: 미래 특정 시점에 특정 가격으로 자산을 사고팔기로 약정하는 계약.
• 현물: 현재 시점에서 즉시 거래되는 자산.
• ETF(상장지수펀드): 특정 지수나 자산의 수익률을 추종하도록 설계된 펀드.
• 이동평균선: 일정 기간 동안의 가격을 평균낸 값들을 연결한 선.
• 상대강도지수(RSI): 가격 변동의 속도와 크기를 측정하여 과매수 또는 과매도 상태를 판단하는 지표.
• 골드만삭스: 미국의 투자 은행.

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발행일: 2025년 10월 31일