금 가격 하락 속 주간 상승 전망, 연준 금리 동결 기대감 속 달러 약세 영향 (상세 분석) > 11. Dillon Gage Blog RSS Feed

최근 금 가격이 하락세를 보이고 있지만, 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 금리 동결 가능성이 커지면서 달러화 약세가 나타나 금 가격의 주간 상승을 견인할 것으로 예상됩니다. 금 가격은 단기적으로 하락했지만, 투자자들은 연준의 통화 정책 방향에 주목하며 금 시장의 변동성에 대비하고 있습니다. 특히, 미국 정부의 셧다운 종료 후 발표될 경제 지표들이 연준의 금리 정책 결정에 중요한 영향을 미칠 것으로 보이며, 이 데이터의 왜곡 가능성 역시 고려해야 합니다. 정부 셧다운은 경제 데이터 수집 및 발표에 차질을 빚게 만들고, 이는 연준의 판단에 왜곡된 시그널을 제공할 수 있습니다.

금 가격 하락, 하지만 주간 기준 상승 예상: 원인 분석 및 비교

금 현물 가격은 동부 시간 오전 9시 2분 기준으로 3.1% 하락했지만, 이번 주 들어서는 1.4% 상승했습니다. 이는 연준이 다음 달 금리를 동결할 것이라는 전망이 우세해지면서 달러 가치가 하락했기 때문입니다. 일반적으로 금리는 금 가격에 반비례 관계를 가지며, 금리 인하는 금 가격 상승 요인으로 작용합니다. 따라서 금리 인상 중단 또는 인하 기대감은 금 투자 매력을 높이는 요인으로 분석됩니다.

과거 사례를 살펴보면, 2019년 연준이 금리 인상 기조를 멈추고 금리 인하 가능성을 시사했을 때 금 가격은 급격하게 상승했습니다. 또한, 2020년 코로나19 팬데믹으로 인해 연준이 제로 금리 정책을 시행했을 때도 금 가격은 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 사례들은 금리 정책 변화가 금 가격에 미치는 직접적인 영향을 보여줍니다.

비교 분석: 금과 다른 자산과의 관계를 살펴보면, 일반적으로 주식 시장이 강세일 때는 금 투자 매력이 감소하는 경향이 있습니다. 왜냐하면 투자자들이 위험 자산인 주식으로 자금을 이동시키기 때문입니다. 반대로, 주식 시장이 불안정할 때는 금이 안전 자산으로 인식되어 투자 수요가 증가합니다. 따라서 금 투자 전략을 수립할 때는 주식 시장 상황도 함께 고려해야 합니다.

연준 인사들의 금리 동결 시사: 배경 맥락 및 영향

미국 보스턴 연방준비은행의 수잔 콜린스와 애틀랜타 연방준비은행의 라파엘 보스틱 총재는 지난 수요일, 12월 연준 정책 회의에서 추가 금리 인하에 반대할 것이라고 밝혔습니다. 이들은 높은 인플레이션과 정부 셧다운으로 인한 경제 데이터 부족을 그 이유로 들었습니다. 백악관 대변인 카린 장피에르는 10월 고용 및 인플레이션 보고서가 발표되지 않을 가능성이 높다고 언급했습니다.

배경 맥락: 연준 내부에서는 인플레이션 억제와 경제 성장 유지라는 두 가지 목표 사이에서 균형을 맞추려는 노력이 계속되고 있습니다. 인플레이션은 여전히 연준의 목표치인 2%를 상회하고 있지만, 금리 인상이 경제 성장을 둔화시킬 수 있다는 우려도 존재합니다. 따라서 연준 인사들은 신중하게 데이터를 분석하고 금리 정책을 결정해야 합니다.

영향: 연준 인사들의 금리 동결 시사는 시장에 혼란을 야기할 수 있습니다. 투자자들은 연준의 다음 행보를 예측하기 위해 더욱 많은 정보를 탐색하고 분석해야 합니다. 또한, 금리 동결 가능성은 달러 약세로 이어져 금 가격 상승을 견인할 수 있지만, 동시에 미국 경제 성장 둔화에 대한 우려를 증폭시킬 수도 있습니다.

보스틱 총재는 또한 내년 2월 임기 만료와 함께 은퇴할 것이라고 발표했습니다. 그의 은퇴 발표는 연준의 향후 통화 정책에 대한 시장의 불확실성을 더욱 가중시키고 있습니다. 후임 인선 과정 역시 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

금 선물 시장 동향: 데이터 분석 및 추세 분석

COMEX에서 12월 인도분 금 선물은 목요일 0.5% 하락하여 온스당 4,194.50달러에 마감되었지만, 이번 주 첫 4일 동안 4.6% 상승했습니다. 금 가격은 9월에 10% 상승하며 6개월 만에 가장 큰 폭으로 상승했고, 8월에도 5% 상승한 후 지난달에는 3.2% 상승했습니다. 올해 들어서는 59%나 상승했습니다. 2024년에는 27% 상승하여 2010년 이후 가장 큰 연간 상승률을 기록했습니다.

데이터 분석: 금 선물 시장은 금 현물 시장의 가격 변동을 선행하는 경향이 있습니다. 따라서 금 선물 시장 동향을 분석하는 것은 금 가격 변동을 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다. 특히, 거래량과 미결제약정(Open Interest)은 시장 참여자들의 투자 심리를 나타내는 중요한 지표입니다. 거래량이 증가하고 미결제약정이 늘어날수록 가격 변동성이 커질 가능성이 높습니다.

추세 분석: 금 가격은 장기적으로 상승 추세를 유지하고 있지만, 단기적으로는 변동성이 큰 모습을 보이고 있습니다. 이는 글로벌 경제 상황과 연준의 통화 정책 변화에 대한 시장의 불확실성이 반영된 결과입니다. 금 가격은 기술적 분석 기법을 활용하여 지지선과 저항선을 파악하고 매수 및 매도 시점을 결정하는 데 활용할 수 있습니다.

현재 12월물 금 선물은 온스당 123.9달러(-2.95%) 하락한 4070.60달러에 거래되고 있으며, DG 현물 가격은 4071.90달러입니다. 최근 몇 주 동안 정부 셧다운에 대한 불확실성이 금 가격을 사상 최고치로 끌어올리는 데 일조했습니다. 금은 전통적으로 불확실성에 대한 헤지 수단으로 여겨집니다.

연준의 금리 인하 전망과 시장 반응: 시나리오 분석 및 통계

지난달 연준은 금리를 3.75%에서 4.00%로 인하했습니다. CME FedWatch Tool에서 추적하는 투자자 중 절반 이상은 연준이 12월에 또 다른 25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있습니다. 나머지는 연준이 금리를 동결할 것으로 예상합니다. 지난달의 금리 인하는 연속적인 25bp 인하 중 두 번째였습니다. 중앙은행은 2022년 3월부터 인플레이션에 대응하기 위해 금리 인상을 시작하여 작년에 금리 인하를 시작하기 전에 최종적으로 5.25%포인트 인상했습니다.

시나리오 분석: 연준이 12월에 금리를 인하할 경우, 달러 가치는 더욱 하락하고 금 가격은 상승할 가능성이 높습니다. 반대로, 연준이 금리를 동결할 경우, 달러 가치는 반등하고 금 가격은 하락할 수 있습니다. 하지만, 시장은 연준의 금리 정책 변화를 이미 상당 부분 반영하고 있기 때문에 실제 금리 정책 발표 후에도 가격 변동성이 제한적일 수 있습니다.

통계: CME FedWatch Tool은 연준의 금리 정책 변화에 대한 시장의 기대를 보여주는 유용한 도구입니다. 이 도구를 통해 투자자들은 금리 인하 또는 인상 가능성을 확률적으로 파악하고 투자 전략을 수립할 수 있습니다. 또한, 과거 금리 정책 변화와 금 가격 변동 사이의 상관관계를 분석하여 미래 금 가격 변동을 예측하는 데 활용할 수 있습니다.

미니애폴리스 연방준비은행 총재 닐 카시카리는 현재 연준 정책위원회에서 투표권을 행사하지 않지만, 지난 10월 금리 인하를 지지하지 않았으며 12월에 대해서는 아직 결정을 내리지 못했다고 블룸버그에 밝혔습니다. 그의 발언은 연준 내부에서도 금리 정책에 대한 의견이 엇갈리고 있음을 시사합니다. 이는 연준의 금리 정책 결정이 쉽지 않을 것이라는 점을 시사하며, 시장 변동성을 확대시킬 수 있습니다.

은, 팔라듐, 백금 시장 동향: 산업 수요 및 공급 분석

은 선물 가격은 목요일 0.5% 하락하여 COMEX에서 온스당 53.17달러에 마감되었지만, 12월물은 이번 주 들어 10% 상승했습니다. 은 가격은 9월에 15% 상승하며 2년 반 만에 가장 큰 월간 상승률을 기록했고, 8월에도 11% 상승한 후 10월에는 3.3% 상승했습니다. 2024년에는 21% 상승했습니다. 현재 12월물 은 선물은 온스당 2.735달러(-5.14%) 하락한 50.435달러에 거래되고 있으며, DG 현물 가격은 50.83달러입니다.

산업 수요 및 공급 분석: 은은 금과 달리 산업용 수요가 높습니다. 특히, 태양광 패널 생산에 은이 많이 사용되기 때문에 친환경 에너지 정책 변화에 따라 은 가격이 크게 변동될 수 있습니다. 또한, 은 광산 생산량 감소 또는 공급망 문제 발생 시 은 가격이 급등할 수 있습니다.

팔라듐 현물 가격은 목요일 1.9% 하락한 온스당 1,456.00달러를 기록했지만, 이번 주 들어서는 3.3% 상승했습니다. 팔라듐 가격은 9월에 14% 상승한 후 지난달에는 14% 상승했고, 8월에는 7.8% 하락했습니다. 팔라듐 가격은 작년에 17% 하락했습니다. DG 현물 가격은 현재 온스당 70.70달러 하락한 1402.50달러입니다.

산업 수요 및 공급 분석: 팔라듐은 주로 자동차 배기가스 저감 장치인 촉매 변환기에 사용됩니다. 따라서 자동차 산업의 성장 둔화 또는 전기차 시장 확대 시 팔라듐 수요가 감소할 수 있습니다. 또한, 팔라듐 생산량의 대부분이 러시아와 남아프리카 공화국에서 나오기 때문에 지정학적 리스크가 팔라듐 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

백금 현물 가격은 목요일 2% 하락한 온스당 1,594.10달러를 기록했지만, 이번 주 첫 4일 동안 3% 상승했습니다. 백금 가격은 9월에 15% 상승하고 8월에 5.9% 상승한 후 10월에는 1% 상승했습니다. 백금 가격은 2024년에 8.4% 하락했습니다. 현재 DG 현물 가격은 온스당 52.60달러 하락한 1563.30달러입니다.

산업 수요 및 공급 분석: 백금은 팔라듐과 마찬가지로 촉매 변환기에 사용되며, 보석 및 투자용으로도 사용됩니다. 백금은 팔라듐보다 희소성이 높지만, 수요가 상대적으로 낮기 때문에 가격 변동성이 덜합니다. 하지만, 수소 연료 전지 기술 발전에 따라 백금 수요가 증가할 수 있습니다.

투자 전략 및 전망: 포트폴리오 구성 및 리스크 관리

금, 은, 팔라듐, 백금 등 귀금속 시장은 글로벌 경제 상황, 연준의 통화 정책, 지정학적 리스크 등 다양한 요인에 영향을 받습니다. 투자자들은 이러한 요인들을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다. 특히, 연준의 금리 인상 중단 또는 인하 가능성은 금 가격 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 달러 약세 또한 금 투자 매력을 높이는 요인이 될 수 있습니다. 하지만, 변동성이 큰 시장 상황에 대비하여 리스크 관리에도 유념해야 합니다.

포트폴리오 구성: 귀금속 투자는 포트폴리오 다변화 전략의 일환으로 활용될 수 있습니다. 금, 은, 팔라듐, 백금 등 다양한 귀금속을 분산 투자하여 리스크를 줄일 수 있습니다. 또한, 귀금속 투자 비중은 투자자의 위험 감수 성향과 투자 목표에 따라 조절해야 합니다. 일반적으로 위험 감수 성향이 낮은 투자자는 귀금속 투자 비중을 높이고, 위험 감수 성향이 높은 투자자는 귀금속 투자 비중을 낮추는 것이 좋습니다.

리스크 관리: 귀금속 시장은 변동성이 크기 때문에 리스크 관리가 중요합니다. 손절매(Stop-Loss) 주문을 설정하여 예상치 못한 손실을 방지하고, 분할 매수 및 매도 전략을 활용하여 가격 변동에 대응할 수 있습니다. 또한, 레버리지(Leverage) 사용은 신중하게 결정해야 합니다. 레버리지를 사용하면 수익률을 높일 수 있지만, 동시에 손실 위험도 커집니다.

전문가 의견 및 분석: 인용 및 사례

다양한 전문가들은 금 시장에 대한 엇갈린 전망을 내놓고 있습니다. 일부 전문가들은 연준의 금리 인하 가능성을 근거로 금 가격 상승을 예측하고 있지만, 다른 전문가들은 글로벌 경제 성장 둔화와 달러 강세 가능성을 들어 금 가격 하락을 경고하고 있습니다. 따라서 투자자들은 다양한 의견을 참고하여 자신만의 투자 전략을 수립하는 것이 중요합니다.

인용 및 사례:

• 골드만삭스: "연준의 금리 인하 가능성이 높아지면서 금 가격이 상승할 것으로 예상된다. 특히, 지정학적 리스크가 증가할 경우 금 투자 매력이 더욱 높아질 것이다."
• JP모건: "글로벌 경제 성장 둔화와 달러 강세 가능성을 고려할 때 금 가격이 하락할 수 있다. 하지만, 인플레이션이 지속될 경우 금이 헤지 수단으로서의 역할을 수행할 수 있다."
• 캐피털 이코노믹스: "금 가격은 단기적으로 하락할 수 있지만, 장기적으로는 상승 추세를 유지할 것이다. 특히, 신흥국 중앙은행의 금 매입 증가가 금 가격 상승을 견인할 것이다."

결론: 투자 결정 시 고려 사항

금 가격은 단기적으로 하락세를 보이고 있지만, 연준의 금리 동결 가능성과 달러 약세 전망으로 인해 주간 기준으로는 상승할 가능성이 높습니다. 투자자들은 연준의 통화 정책 변화, 글로벌 경제 상황, 지정학적 리스크 등을 면밀히 주시하면서 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다. 또한, 금 시장의 변동성에 대비하여 리스크 관리에도 만전을 기해야 합니다.

투자 결정 시 고려 사항:

• 연준의 통화 정책 방향: 금리 인상 중단 또는 인하 가능성을 주시해야 합니다.
• 글로벌 경제 성장률: 경제 성장 둔화 시 안전 자산 선호 심리가 강화되어 금 투자 수요가 증가할 수 있습니다.
• 인플레이션율: 인플레이션 상승 시 금이 헤지 수단으로서의 역할을 수행할 수 있습니다.
• 달러 가치: 달러 약세 시 금 가격이 상승할 가능성이 높습니다.
• 지정학적 리스크: 전쟁, 테러 등 지정학적 리스크 발생 시 안전 자산 선호 심리가 강화되어 금 투자 수요가 증가할 수 있습니다.
• 산업 수요 및 공급: 금, 은, 팔라듐, 백금 등 각 귀금속의 산업 수요 및 공급 변화를 주시해야 합니다.

2025년 11월 14일

용어해석

• 연준 (Fed): 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Federal Reserve System)의 약자. 미국의 통화 정책을 결정하고 금융 시스템을 관리하는 역할을 수행합니다.
• 금리: 돈을 빌린 대가로 지불하는 이자율. 중앙은행의 금리 정책은 경제 전반에 큰 영향을 미칩니다.
• 달러 인덱스: 미국 달러의 가치를 주요 6개국 통화 대비 상대적으로 나타내는 지표. 달러 강세는 일반적으로 금 가격 하락 요인으로 작용합니다.
• 헤지: 자산 가격 변동으로 인한 손실을 회피하기 위한 투자 전략. 금은 전통적으로 인플레이션과 경제 불확실성에 대한 헤지 수단으로 여겨집니다.
• 셧다운: 미국 연방 정부의 예산안 처리 실패로 인해 일부 정부 기관이 일시적으로 업무를 중단하는 상황. 경제 데이터 발표 지연 등 시장에 불확실성을 야기합니다.
• COMEX: 뉴욕상품거래소(Commodity Exchange)의 약자. 금, 은 등 귀금속 선물 거래가 활발하게 이루어지는 시장입니다.
• 미결제약정 (Open Interest): 선물 계약의 매수 또는 매도 후 아직 청산되지 않은 계약의 수.
• 손절매 (Stop-Loss): 투자자가 특정 가격 이하로 하락할 경우 자동으로 매도하도록 설정하는 주문.
• 레버리지 (Leverage): 자기 자본보다 더 많은 금액을 투자할 수 있도록 해주는 제도.

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