경제 지표 발표 지연 속 금 가격 보합세 유지, 투자자들의 시선은 연준 정책으로 > 11. Dillon Gage Blog RSS Feed

미국 연방 정부의 업무 재개 지연으로 인해 주요 경제 지표 발표가 늦어지면서, 투자자들이 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 통화 정책 방향을 가늠하기 위해 숨죽이며 기다리는 가운데, 금 가격이 소폭 변동하며 보합세를 나타내고 있습니다. 시장에서는 연준이 다음 달 금리 인상을 단행하지 않을 것이라는 전망이 고개를 들면서, 금 가격 상승에 제약이 걸리고 있으며, 금 가격은 역사적인 최고치에 근접한 수준에서 거래되고 있습니다. 이러한 상황은 단순히 금 시장의 일시적인 현상을 넘어, 거시경제 상황과 투자 심리가 복잡하게 얽혀있는 양상을 보여줍니다.

연준, 금리 인상 멈출까? 시장의 엇갈린 전망

연준은 통화 정책을 결정할 때 노동 시장과 인플레이션 지표를 면밀히 주시한다고 일관되게 밝혀왔습니다. 이는 연준의 '데이터 의존적' 접근 방식을 명확히 보여주는 것으로, 시장 참여자들은 연준의 정책 결정에 영향을 미칠 핵심 데이터에 집중할 수밖에 없습니다. 이에 따라, 투자자들은 뒤늦게 발표될 예정인 9월 미국 고용 보고서에 촉각을 곤두세우고 있습니다. 이 보고서는 통상적으로 10월 초에 발표되었어야 하지만, 정부 폐쇄로 인해 발표가 연기되었습니다. 고용 보고서는 실업률, 비농업 부문 고용자 수 변화, 시간당 평균 소득 등 다양한 데이터를 포함하며, 이는 연준이 노동 시장의 건전성을 판단하는 데 중요한 근거가 됩니다.

미 상무부 산하 경제분석국(Bureau of Economic Analysis)은 지난주 말 지연된 경제 지표 발표 일정을 업데이트하기 위해 노력하고 있다고 발표했습니다. 이러한 상황 속에서, 시장 참여자들은 연준의 다음 행보를 예측하기 위해 다양한 지표들을 분석하며 분주한 모습입니다. 예를 들어, 소비자물가지수(CPI), 생산자물가지수(PPI), 개인소비지출(PCE) 가격 지수 등 인플레이션 관련 지표들은 연준이 금리 인상 기조를 유지할지, 혹은 완화적인 정책으로 전환할지를 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 또한, GDP 성장률, 제조업 지수 등 경제 성장 관련 지표들은 경기 침체 가능성을 가늠하는 데 활용됩니다.

시장의 전망은 엇갈리고 있습니다. 일부 전문가들은 최근의 인플레이션 둔화 추세를 근거로 연준이 금리 인상을 중단할 가능성이 높다고 주장합니다. 반면, 다른 전문가들은 여전히 높은 인플레이션 수준과 견조한 노동 시장을 고려할 때, 연준이 추가 금리 인상을 단행할 수 있다고 경고합니다. 이러한 불확실성 속에서, 투자자들은 리스크 관리에 더욱 집중하며 신중한 투자 전략을 모색하고 있습니다.

금, 은, 팔라듐, 백금 등 주요 귀금속 시장 동향

지난주 COMEX(Commodity Exchange Inc.)에서 12월 인도분 금 선물은 2.1% 상승하여 온스당 4,094.20달러에 마감되었지만, 가장 활발하게 거래되는 선물 계약은 금요일에 2.4% 하락했습니다. 금은 9월에 10% 급등하며 6개월 만에 가장 큰 폭의 상승률을 기록한 후, 지난달 3.2% 상승했습니다. 8월에는 5% 상승했습니다. 올해 들어서는 55% 상승했습니다. 2024년에는 27% 상승하며 2010년 이후 가장 큰 연간 상승률을 기록했습니다. 이러한 상승세는 인플레이션 우려, 지정학적 불안정, 달러 약세 등 다양한 요인이 복합적으로 작용한 결과로 분석됩니다.

현재 12월물 금 선물은 온스당 16.20달러(-0.40%) 하락한 4078.00달러에 거래되고 있으며, Dillon Gage(DG) 현물 가격은 4076.80달러입니다. 로이터 통신에 따르면, 세계 최대 금 ETF(Exchange Traded Fund)인 SPDR Gold Trust의 금 보유량은 금요일 0.5% 감소하여 1,044톤을 기록했습니다. 이는 투자자들이 금 시장에 대한 투자 심리를 일부 거두어들이고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다. 금 ETF의 보유량 감소는 금 가격 하락 압력으로 작용할 수 있습니다.

최근 몇 주 동안, 다수의 연준 관계자들은 12월에 추가 금리 인하가 필요하다는 회의적인 입장을 표명했습니다. 연준 고위 관계자들의 발언은 시장에 큰 영향을 미치며, 투자자들은 연준의 의사소통을 면밀히 분석하여 향후 통화 정책 방향을 예측하려고 노력합니다. 10월 금리 인하는 3.75%에서 4.00%로 0.25%포인트 인하되었으며, 이는 두 번째 연속 0.25%포인트 인하입니다. 연준은 인플레이션에 대응하기 위해 2022년 3월부터 금리 인상을 시작하여 최종적으로 작년에 금리 인하를 시작하기 전까지 5.25%포인트 인상했습니다. 급격한 금리 인상은 경제 성장을 둔화시키고 기업의 투자 활동을 위축시키는 요인으로 작용했습니다.

CME FedWatch Tool에 따르면, 투자자의 57% 이상이 연준이 12월에 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, 나머지는 0.25%포인트 인하를 예상하고 있습니다. 일주일 전에는 거의 67%의 투자자들이 다음 달 금리 인하를 예상했습니다. 금리 인하는 일반적으로 금에 긍정적인 영향을 미치며, 금을 더 매력적인 투자 대상으로 만듭니다. 금리 인하 또는 동결 가능성이 높아질수록, 금 가격은 상승 압력을 받을 수 있습니다.

은, 팔라듐, 백금 시장의 혼조세

지난주 COMEX에서 12월 인도분 은 선물은 5.3% 상승하여 온스당 50.69달러에 마감되었지만, 12월물 계약은 금요일에 4.7% 하락했습니다. 은은 9월에 15% 상승하며 2년 6개월 만에 가장 큰 월간 상승률을 기록한 후, 10월에 3.3% 상승했습니다. 8월에는 11% 상승했습니다. 2024년 21% 상승한 후 올해 73% 상승했습니다. 은은 금과 마찬가지로 귀금속으로서의 가치를 지니지만, 산업용 수요가 높다는 특징을 가지고 있습니다. 따라서, 은 가격은 글로벌 경제 성장률과 밀접한 관련성을 가집니다.

현재 12월물 계약은 온스당 50.685달러로 변동이 없으며, DG 현물 가격은 50.92달러입니다. 현물 팔라듐은 금요일에 3.2% 하락한 후 지난주 온스당 1,410.00달러로 변동이 없었습니다. 팔라듐은 9월에 14% 상승한 후 지난달 14% 상승했으며, 8월에는 7.8% 하락했습니다. 2024년에 17% 하락한 후 올해 52% 상승했습니다. DG 현물 가격은 온스당 14.90달러 하락한 1406.00달러입니다. 팔라듐은 주로 자동차 촉매 변환 장치에 사용되는 귀금속으로, 자동차 산업의 생산량 변화에 민감하게 반응합니다.

현물 백금은 지난주 0.7% 상승하여 온스당 1,558.90달러를 기록했지만, 금요일에 2.2% 하락했습니다. 9월에 15% 상승하고 8월에 5.9% 상승한 후 10월에 1% 상승했습니다. 2024년에 8.4% 하락한 후 2025년에 71% 상승했습니다. 현재 DG 현물 가격은 온스당 8.40달러 소폭 하락한 1552.80달러입니다. 백금 역시 자동차 촉매 변환 장치에 사용될 뿐만 아니라, 보석, 전자 제품 등 다양한 산업 분야에서 활용됩니다.

귀금속 시장은 이처럼 각 귀금속의 특성과 글로벌 경제 상황, 산업 수요 등 다양한 요인에 따라 복잡하게 움직입니다. 투자자들은 이러한 요인들을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내려야 합니다.

투자 전략: 신중한 접근과 분산 투자

귀금속 시장은 미국 연준의 통화 정책, 글로벌 경제 상황, 지정학적 리스크 등 다양한 요인에 영향을 받습니다. 따라서 투자자들은 시장 상황을 면밀히 주시하고, 전문가의 조언을 참고하여 신중하게 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다. 또한, 특정 자산에 집중 투자하는 것보다 다양한 자산에 분산 투자하여 위험을 분산하는 것이 현명한 투자 전략입니다. 예를 들어, 금, 은, 팔라듐, 백금 등 다양한 귀금속에 분산 투자하거나, 귀금속 관련 주식, ETF 등 다양한 투자 상품을 활용할 수 있습니다.

최근 금 가격은 변동성이 큰 모습을 보이고 있지만, 장기적으로는 인플레이션 헤지(Inflation hedge) 수단으로서의 가치를 인정받고 있습니다. 실제로, 역사적으로 인플레이션이 높았던 시기에 금 가격은 상승하는 경향을 보여왔습니다. 또한, 안전자산으로서의 역할도 수행하며, 경제 불확실성이 커질수록 투자자들의 관심이 높아지는 경향이 있습니다. 2008년 금융 위기, 2020년 코로나19 팬데믹 등 경제 위기 상황에서 금 가격은 급등하며 안전자산으로서의 역할을 입증했습니다. 따라서, 금 투자는 포트폴리오의 안정성을 높이는 데 기여할 수 있습니다.

은, 팔라듐, 백금은 금과 마찬가지로 귀금속이지만, 산업용 수요가 높다는 특징을 가지고 있습니다. 따라서, 글로벌 경기 회복에 대한 기대감이 높아질수록 가격 상승 가능성이 높아집니다. 특히, 친환경 자동차 생산량 증가 추세는 팔라듐과 백금 수요 증가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 하지만, 경기 침체 시에는 수요 감소로 인해 가격 하락 위험도 존재합니다.

투자 포트폴리오를 구성할 때, 귀금속 투자는 전체 자산의 일정 비율을 할당하는 방식으로 접근하는 것이 일반적입니다. 일반적으로 5%에서 10% 정도의 비율로 귀금속을 포트폴리오에 포함시키는 것을 권장합니다. 하지만, 투자자의 투자 목표, 위험 감수 수준, 시장 상황 등을 고려하여 적절한 투자 비중을 결정해야 합니다.

금리 인상, 투자 심리, 그리고 귀금속 시장의 미래

향후 귀금속 시장은 연준의 금리 인상 여부, 글로벌 경제 성장률, 지정학적 리스크 등 다양한 요인에 따라 변동성을 보일 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이러한 요인들을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다. 특히, 금리 인상 가능성이 높아질수록 금 가격은 하락 압력을 받을 수 있지만, 안전자산 선호 심리가 강화될 경우에는 가격 하락폭이 제한적일 수 있습니다. 예를 들어, 지정학적 리스크가 고조되거나 예상치 못한 경제 위기가 발생할 경우, 투자자들은 안전자산인 금으로 자금을 이동시킬 가능성이 높습니다.

글로벌 경제 성장률은 은, 팔라듐, 백금 등 산업용 수요가 높은 귀금속 가격에 큰 영향을 미칩니다. 중국, 인도 등 신흥국의 경제 성장 둔화는 해당 귀금속 가격 하락 요인으로 작용할 수 있습니다. 반면, 친환경 자동차 산업의 성장과 함께 백금, 팔라듐 수요가 증가할 가능성도 존재합니다.

기후 변화에 대한 관심이 높아지면서, 친환경 에너지 관련 기술 개발이 활발하게 이루어지고 있습니다. 수소 연료 전지, 태양광 발전 등 친환경 에너지 기술에 백금, 팔라듐 등 귀금속이 사용되기 때문에, 장기적으로는 해당 귀금속 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

결론적으로, 귀금속 투자는 장기적인 관점에서 포트폴리오의 안정성을 높이는 데 기여할 수 있지만, 단기적인 변동성에 대한 대비가 필요합니다. 투자자들은 자신의 투자 목표와 위험 감수 수준을 고려하여 적절한 투자 전략을 수립해야 합니다. 또한, 귀금속 시장에 대한 꾸준한 관심과 학습을 통해 투자 역량을 강화하는 것이 중요합니다.

용어해석

• COMEX(Commodity Exchange Inc.): 뉴욕 상품 거래소의 상품 선물 거래를 담당하는 부문.
• Dillon Gage(DG): 귀금속 거래 및 관련 서비스를 제공하는 회사.
• SPDR Gold Trust: 금을 기초 자산으로 하는 상장지수펀드(ETF)로, 세계에서 가장 큰 금 ETF 중 하나.
• 미국 연방준비제도(Fed, 연준): 미국의 중앙은행 시스템.
• 인플레이션 헤지(Inflation hedge): 인플레이션으로 인한 화폐 가치 하락에 대비하여 자산 가치를 보존하는 투자 전략.
• CME FedWatch Tool: 시카고상품거래소(CME)에서 제공하는 도구로, 연준의 금리 인상 가능성을 예측하는 데 사용됨.
• 소비자물가지수(CPI): 소비자가 구입하는 상품과 서비스의 가격 변동을 측정하는 지표.
• 생산자물가지수(PPI): 생산자가 판매하는 상품과 서비스의 가격 변동을 측정하는 지표.
• 개인소비지출(PCE) 가격 지수: 개인이 소비하는 상품과 서비스의 가격 변동을 측정하는 지표로, 연준이 인플레이션 목표를 설정할 때 참고하는 주요 지표 중 하나.

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