금, 연준 정책 변화 기대감과 미중 긴장 속 $4,200 돌파: 사상 최고치 경신 > 11. Dillon Gage Blog RSS Feed

금 가격 급등 배경: 연준의 완화적 통화 정책 시사, 미중 무역 갈등 심화

2025년 10월 15일, 금 가격이 온스당 4,200달러를 넘어서며 사상 최고치를 기록했습니다. 이 같은 금 가격 급등은 미국 연방준비제도(Fed, 이하 연준)의 통화 정책 변화에 대한 기대감과 미국과 중국 간의 무역 긴장이 고조된 데 따른 것으로 분석됩니다. 특히, 제롬 파월 연준 의장의 노동 시장 둔화에 대한 언급은 금리 인하 가능성을 시사하는 것으로 해석되면서 금 가격 상승을 더욱 부추겼습니다. 동시에 은 가격 역시 수십 년 만에 최고 수준으로 치솟았습니다. 이러한 현상은 단순한 가격 변동을 넘어, 글로벌 경제 및 지정학적 환경 변화에 대한 투자자들의 심리를 반영하는 중요한 지표로 해석될 수 있습니다.

파월 의장 발언과 금리 인하 전망: 인플레이션과 고용 시장 사이의 균형 찾기

파월 의장은 지난 화요일 필라델피아에서 열린 한 행사에서 "7월 회의 직후 발표된 데이터에 따르면 노동 시장이 상당히 둔화되었으며, 이는 연준이 인플레이션과 고용 시장이라는 두 가지 위험 사이에서 균형을 맞춰야 하는 상황에 놓여 있음을 의미한다"고 밝혔습니다. 이러한 발언은 투자자들 사이에서 연준이 조만간 금리 인하에 나설 것이라는 전망을 확산시켰습니다. 투자자들은 연준의 12개 지역 연방준비은행 경제 보고서인 베이지북 발표를 통해 향후 통화 정책 방향에 대한 추가적인 힌트를 얻고자 촉각을 곤두세우고 있습니다. 베이지북은 각 지역의 경제 상황에 대한 생생한 정보를 제공하며, 연준의 정책 결정에 중요한 영향을 미치는 자료입니다.

연준은 2022년 3월부터 인플레이션에 대응하기 위해 금리 인상을 시작하여 총 5.25%p의 금리 인상을 단행했습니다. 이는 폴 볼커 의장 시절의 고금리 정책을 연상시키지만, 당시와는 다른 복잡한 경제 상황을 고려해야 합니다. 볼커 의장은 1970년대의 극심한 인플레이션을 잡기 위해 과감한 금리 인상을 단행했지만, 이는 심각한 경기 침체를 초래하기도 했습니다. 작년부터 금리 인하를 시작하면서 통화 정책의 방향을 전환했습니다. 파월 의장은 "너무 빨리 움직이면 인플레이션과의 싸움을 끝내지 못하고 나중에 다시 돌아와서 마무리해야 할 수도 있다"며 신중한 입장을 견지하면서도 "너무 늦게 움직이면 고용 시장에 불필요하고 고통스러운 손실이 발생할 수 있다"고 언급하며, 인플레이션과 고용 시장 사이의 균형을 맞추는 것이 중요하다는 점을 강조했습니다. 이는 연준의 정책 결정이 단순히 경제 지표에만 의존하는 것이 아니라, 사회 전반에 미치는 영향을 고려하는 복잡한 과정임을 시사합니다.

최근의 경제 지표는 연준의 고민을 더욱 깊게 만들고 있습니다. 예를 들어, 소비자물가지수(CPI)는 여전히 목표치를 상회하고 있지만, 실업률은 상승세를 보이고 있습니다. 이러한 상반된 지표들은 연준이 금리 인하 시기를 결정하는 데 어려움을 겪게 만드는 요인입니다. 또한, 우크라이나 전쟁, 공급망 문제, 에너지 가격 변동 등 다양한 외부 요인들도 연준의 정책 결정에 영향을 미치고 있습니다.

미중 무역 긴장 고조와 안전 자산 선호 심리 강화

미국과 중국 간의 무역 긴장이 고조되면서 글로벌 시장은 불안감을 느끼고 있으며, 투자자들은 위험 회피 심리가 강화되면서 안전 자산인 금에 대한 선호도를 높이고 있습니다. 이는 과거 냉전 시대나 9.11 테러 발생 당시와 유사한 현상으로, 지정학적 불안이 고조될 때마다 금은 투자자들의 안전 피난처 역할을 해왔습니다. 미국 정부의 셧다운 역시 시장의 불확실성을 키우면서 투자자들을 귀금속 시장으로 이끌고 있습니다. 과거 정부 셧다운 사례를 살펴보면, 셧다운 기간 동안 주식 시장은 변동성이 커지고 금 가격은 상승하는 경향을 보였습니다. 국제통화기금(IMF)은 지난 화요일 발표에서 미국의 높은 관세가 지금까지 예상보다 작은 영향을 미쳤다고 밝혔지만, 경제 성장에 아무런 영향이 없다고 결론 내리는 것은 시기상조라고 경고했습니다. 이는 미중 무역 갈등이 단기적으로는 제한적인 영향을 미칠 수 있지만, 장기적으로는 글로벌 경제에 심각한 타격을 줄 수 있다는 점을 시사합니다.

미중 무역 갈등은 단순히 관세 부과를 넘어 기술 패권 경쟁, 사이버 안보, 인권 문제 등 다양한 분야로 확산되고 있습니다. 특히, 반도체와 같은 핵심 기술 분야에서 양국 간의 경쟁은 더욱 치열해지고 있으며, 이는 글로벌 공급망에 큰 혼란을 야기할 수 있습니다. 이러한 불확실성 속에서 투자자들은 금과 같은 안전 자산에 대한 투자를 늘리고 있으며, 이는 금 가격 상승을 더욱 가속화시키고 있습니다.

금 선물 시장 동향: 9월 급등 이후 상승세 지속

COMEX에서 12월 인도분 금 선물은 화요일 0.7% 상승하여 온스당 4,163.40달러에 마감되었으며, 이번 주 첫 이틀 동안 4.1% 상승했습니다. 금 가격은 9월에 10% 급등하며 6개월 만에 가장 큰 폭의 상승률을 기록했으며, 8월에는 5%, 7월에는 1.2% 상승했습니다. 올해 들어 금 가격은 58%나 상승했으며, 2024년에는 27% 상승하여 2010년 이후 가장 큰 연간 상승폭을 기록했습니다. 현재 12월 인도분 금 선물은 온스당 55.60달러(+1.34%) 상승한 4,219.00달러에 거래되고 있으며, DG 현물 가격은 4,208.90달러입니다. 금 선물 시장의 이러한 움직임은 투자자들이 금 가격 상승에 대한 강한 확신을 가지고 있음을 보여줍니다. 과거 금 가격 급등 사례를 살펴보면, 선물 시장의 강세는 종종 현물 시장의 가격 상승을 선행하는 경향이 있었습니다.

은 가격 급등: 금 가격 상승과 함께 강세 지속

금 가격 상승과 함께 은 가격 역시 강세를 보이고 있습니다. COMEX에서 12월 인도분 은 선물은 화요일 0.4% 상승하여 온스당 50.62달러에 마감되었으며, 이번 주 첫 이틀 동안 7.1% 상승했습니다. 은 가격은 지난달 15% 상승하며 2년 반 만에 가장 큰 월간 상승률을 기록했으며, 8월에는 11%, 7월에는 1.5% 상승했습니다. 2024년에는 21% 상승했습니다. 현재 12월 인도분 은 선물은 온스당 0.918달러(+1.81%) 상승한 52.540달러에 거래되고 있으며, DG 현물 가격은 52.95달러입니다. 은은 금과 마찬가지로 안전 자산으로 간주되지만, 산업용 수요가 높다는 특징을 가지고 있습니다. 따라서 은 가격은 금 가격 상승뿐만 아니라, 글로벌 경제 회복에 대한 기대감도 반영하는 지표로 해석될 수 있습니다.

연준 금리 인하 가능성: 시장의 기대감 고조

CME FedWatch Tool에 따르면 투자자의 거의 97%가 연준이 10월에 금리를 25bp 인하할 것으로 예상하고 있으며, 나머지는 금리 동결을 예상하고 있습니다. 연준이 9월에 금리를 25bp 인하하여 4.00%~4.25%로 조정했으며, 10월에도 금리 인하가 단행될 것이라는 기대감이 널리 퍼져 있습니다. 일반적으로 금리 인하는 금 가격에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 알려져 있습니다. 이는 금이 이자를 지급하지 않는 자산이기 때문에, 금리 인하로 인해 다른 자산과의 상대적인 매력도가 높아지기 때문입니다. 금리 인하가 단행될 경우, 투자자들은 금과 같은 안전 자산에 대한 투자를 더욱 확대할 것으로 예상됩니다. 과거 금리 인하 시기에는 금 가격이 상승하는 경향을 보였으며, 이는 현재의 금 가격 상승을 뒷받침하는 근거로 작용할 수 있습니다.

다른 귀금속 시장 동향: 팔라듐, 플래티넘 가격 변동

팔라듐 현물 가격은 화요일 3.1% 상승하여 온스당 1,536.00달러를 기록했으며, 이번 주에 7.4% 상승했습니다. 팔라듐 가격은 9월에 14% 상승한 후 8월에 7.8% 하락하고 7월에 8.8% 상승했습니다. 팔라듐 가격은 작년에 17% 하락했습니다. 현재 DG 현물 가격은 온스당 0.70달러 하락한 1,543.50달러입니다. 팔라듐은 주로 자동차 촉매 변환기에 사용되는 귀금속으로, 자동차 산업의 수요에 큰 영향을 받습니다. 플래티넘 현물 가격은 화요일 0.2% 하락하여 온스당 1,651.70달러를 기록했습니다. 이번 주 첫 이틀 동안 2.8% 상승했습니다. 플래티넘 가격은 9월에 15% 상승한 후 8월에 5.9% 상승하고 7월에 3.9% 하락했습니다. 플래티넘 가격은 2024년에 8.4% 하락했습니다. 현재 DG 현물 가격은 온스당 14.10달러 상승한 1,661.60달러입니다. 플래티넘 역시 자동차 촉매 변환기에 사용되며, 디젤 자동차의 배기가스 저감 장치에 주로 사용됩니다. 팔라듐과 플래티넘 가격 변동은 자동차 산업의 동향과 밀접한 관련이 있으며, 특히 전기 자동차의 보급 확대는 이들 귀금속의 수요에 장기적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

투자 전략: 불확실성 속 안전 자산 투자 고려

금 가격 상승은 미래에 대한 불확실성이 커질수록 안전 자산에 대한 투자 매력이 높아진다는 것을 보여줍니다. 금은 인플레이션 헤지 수단으로도 활용될 수 있으며, 포트폴리오 다변화를 위한 투자 대상으로도 고려될 수 있습니다. 금은 다른 자산과의 상관관계가 낮기 때문에, 포트폴리오에 금을 포함시키면 전체 포트폴리오의 위험을 줄이는 효과를 얻을 수 있습니다. 하지만 투자 결정은 개인의 투자 목표와 위험 감수 능력에 따라 신중하게 이루어져야 합니다. 금 투자는 금 현물, 금 ETF, 금 관련 주식 등 다양한 형태로 이루어질 수 있으며, 각각의 투자 방식은 장단점을 가지고 있습니다. 투자자는 자신의 투자 목표와 위험 감수 능력에 맞는 투자 방식을 선택해야 합니다. 예를 들어, 안정적인 투자를 선호하는 투자자는 금 현물이나 금 ETF에 투자하는 것이 적합하며, 높은 수익을 추구하는 투자자는 금 관련 주식에 투자하는 것을 고려할 수 있습니다. 또한, 투자 시점 역시 중요한 고려 사항입니다. 금 가격은 시장 상황에 따라 변동성이 클 수 있으므로, 투자 시점을 신중하게 결정해야 합니다.

전문가 의견

• 글로벌 투자은행 애널리스트: "금 가격 상승은 단기적인 현상이 아니라 장기적인 추세로 이어질 가능성이 높습니다. 미중 무역 갈등, 지정학적 불안, 인플레이션 우려 등 다양한 요인들이 금 가격 상승을 뒷받침하고 있으며, 이러한 요인들은 당분간 지속될 것으로 예상됩니다."
• 독립 투자 컨설턴트: "금은 포트폴리오 다변화를 위한 필수적인 투자 대상입니다. 금은 다른 자산과의 상관관계가 낮기 때문에, 포트폴리오에 금을 포함시키면 전체 포트폴리오의 위험을 줄이는 효과를 얻을 수 있습니다. 하지만 금 투자 비중을 과도하게 늘리는 것은 바람직하지 않으며, 자신의 투자 목표와 위험 감수 능력에 맞는 적절한 비중을 유지하는 것이 중요합니다."
• 귀금속 딜러: "최근 금 매수 문의가 급증하고 있습니다. 특히, 개인 투자자들의 금 매수 문의가 크게 늘었으며, 이는 금 가격 상승에 대한 기대감이 높아지고 있음을 보여줍니다. 금 현물뿐만 아니라, 금 ETF와 금 관련 주식에 대한 투자 문의도 증가하고 있습니다."

위험 요소

금 투자는 안전 자산으로 간주되지만, 다음과 같은 위험 요소들을 고려해야 합니다.

• 금리 인상: 금리 인상은 금 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 금리 인상으로 인해 다른 자산과의 상대적인 매력도가 낮아지기 때문입니다.
• 달러 강세: 달러 강세는 금 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 금은 달러로 거래되기 때문에, 달러 강세는 금 가격 하락으로 이어질 수 있습니다.
• 경기 회복: 경기 회복은 금 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경기 회복으로 인해 위험 자산에 대한 투자 심리가 강화되면서, 안전 자산인 금에 대한 수요가 감소할 수 있습니다.
• 정치적 위험: 정치적 위험은 금 가격에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 예측하기 어렵다는 단점을 가지고 있습니다. 정치적 불안은 투자 심리를 위축시키고, 안전 자산인 금에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니다.

결론

금 가격은 연준의 통화 정책 변화 기대감, 미중 무역 긴장 고조, 지정학적 불안 등 다양한 요인들에 의해 영향을 받습니다. 금은 안전 자산으로서의 역할뿐만 아니라, 인플레이션 헤지 수단 및 포트폴리오 다변화를 위한 투자 대상으로도 활용될 수 있습니다. 하지만 투자 결정은 개인의 투자 목표와 위험 감수 능력에 따라 신중하게 이루어져야 하며, 금 투자에 대한 위험 요소들을 충분히 고려해야 합니다. 금 가격 상승 추세가 지속될지는 불확실하지만, 금은 여전히 투자자들에게 매력적인 투자 대상 중 하나로 남아있을 것으로 예상됩니다.

용어해석

• 통화 정책: 중앙은행이 물가 안정, 경제 성장, 고용 안정 등을 달성하기 위해 금리, 통화량 등을 조절하는 정책.
• 베이지북: 미국 연방준비제도(Fed)가 연 8회 발표하는 미국 경제 동향 보고서. 12개 지역 연방준비은행의 경제 활동 보고서를 종합하여 작성됨.
• 안전 자산: 경제 불황이나 금융 시장 불안과 같은 위기 상황에서도 가치 하락이 적거나 오히려 상승하는 자산. 금, 미국 국채 등이 대표적.
• 인플레이션 헤지: 인플레이션으로 인한 자산 가치 하락을 방어하기 위한 투자 전략 또는 수단. 금, 부동산 등이 활용됨.
• 포트폴리오 다변화: 여러 종류의 자산에 분산 투자하여 위험을 줄이는 투자 전략.
• 소비자물가지수 (CPI): 도시 가구가 소비하는 상품 및 서비스의 가격 변동을 측정하는 지표. 인플레이션 측정의 주요 지표 중 하나.
• 금 ETF: 금 가격과 연동되는 상장지수펀드. 소액으로도 금에 투자할 수 있는 편리한 투자 수단.

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