미국의 헌법 화폐와 연방준비제도 달러: 역사적 고찰과 미래 전망
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미국 달러의 실체를 제대로 이해하는 사람은 많지 않습니다. 현재 유통되는 달러는 헌법 달러(C$)와 연방준비제도 달러(F$) 두 종류로 나눌 수 있습니다. 헌법 달러는 실질적인 화폐인 반면, 연방준비제도 달러는 화폐를 대체하는 수단으로 기능합니다. 이 둘은 정의부터 근본적으로 다릅니다.
화폐의 정의: 금과 은의 역사적 역할
현대 경제학자들은 화폐를 정의하는 데 어려움을 겪습니다. 화폐의 기원과 개념을 역사적으로 고찰하지만, 결국 화폐의 기능만을 설명하는 데 그치는 경우가 많습니다. 화폐가 "무엇을 하는가"는 화폐가 "무엇인가"를 정의하지 않습니다. 역사적으로 화폐는 항상 특정 무게의 금이나 은으로 정의되어 왔습니다.
미국 식민지 시대에는 '달러'라는 은화가 널리 사용되었고, 독립 전쟁 이후에도 '달러'는 당시 통용되던 일반적인 통화로서 헌법에 사용되었습니다. 하지만 헌법의 원래 의도는 오늘날 오해되거나 무시되고 있으며, 이는 정치인과 법원이 헌법 화폐를 의도적으로 포기하는 결과를 초래했습니다. 이러한 결과는 인플레이션, 세금 인상, 은행 파산, 과도한 규제, 국가 부채 증가 등 경제 활동을 저해하는 요인들로 인해 일반 대중에게 피해를 주고 있습니다.
헌법 구조: 주권의 이양과 연방 정부의 탄생
1776년, 각 식민지는 영국 왕에 대한 충성을 철회하고 영국과의 모든 정치적 관계를 단절하면서 독립을 선언했습니다. 이후, 영국 왕이 가지고 있던 주권은 미국 국민에게 이양되었습니다. 새로운 권력을 행사하기 위해 식민지 시대의 헌장이 수정되고 헌법이 제정되었으며, 각 식민지는 자유롭고 독립적인 사람들이 선출된 대표자를 통해 주권을 행사하는 자치 국가로 전환되었습니다.
독립 선언의 평화적인 결과에 대한 희망이 줄어들자, 새로운 주들은 전쟁 준비를 위해 연합을 결성했습니다. 이들은 영국 제국으로부터 주권을 확보하기 위한 통일된 힘으로 행동할 연방 정부를 수립했습니다. 연합 규약은 이전 식민지들이 독립을 위해 싸울 수 있는 토대를 제공했지만, 전쟁이 시작되면서 연합 구조의 근본적인 약점이 드러났습니다.
1783년 파리 조약으로 평화가 찾아왔습니다. 조지 3세는 이전 식민지들을 "자유롭고 주권적이며 독립적인 국가로 인정하고, 자신과 자신의 후계자를 위해 해당 국가와 그 모든 부분에 대한 정부, 재산 및 영토 권리에 대한 모든 주장을 포기한다"고 선언했습니다. 그럼에도 불구하고 캐나다와 카리브해 지역에 대한 영국의 존재는 주 시민들에게 안전과 안보에 대한 지속적인 위협으로 인식되었으며, 이는 주들의 연합 참여로 제공되는 공동 방어로부터의 공유된 이점을 강조했습니다.
또한, 경제 활동은 전쟁의 결과와 당시 연방 정부가 발행한 불환 화폐인 대륙화폐의 초인플레이션 붕괴로 인해 어려움을 겪고 있었습니다. 주 전역의 정치 지도자들은 헌법 서문에 명시된 바와 같이 "더욱 완전한 연합을 형성하기 위해" 이러한 문제와 연합 규약의 약점을 해결하기로 결심했습니다.
1787년 헌법을 초안한 사람들은 그들이 대표하는 주를 위해 행동하면서, 모든 주를 대신하여 통일된 권력이 각 주의 이익에 가장 잘 부합한다고 믿는 세 가지 특정 영역을 확인했습니다. 헌법 서문에 다시 언급된 그들의 목표는 각 주 시민의 "일반 복지를 증진"하는 것이었습니다. 따라서 그들의 연방 정부는 이미 상호 방어를 위해 만들어졌고 연합 규약에 의해 통제되었으며, 헌법에 의해 변경되어 수행해야 할 세 가지 임무를 가져왔습니다.
- 어떤 주가 침략을 받을 경우를 대비하여 연합 방어를 조직합니다.
- 주들 간의 공동 시장을 공포합니다.
- 연합의 공동 통화로 사용될 화폐를 주조합니다.
이러한 임무를 완수하기 위해 주들은 주권 권한 중 17개를 연방 정부에 정의하고 위임했으며, 위임되지 않은 권한은 자신이나 유권자를 위해 보류했습니다. 그러나 문제가 있었습니다.
달러의 정의: 토머스 제퍼슨의 역할
'달러'라는 단어는 페소, 마르크 또는 파운드와 같은 인정된 무게 단위가 아닌 별명이었습니다. 그것은 독일어 단어 "thaler"에서 파생되었으며, 그 단어는 동전에 사용된 은이 채굴된 계곡의 위치를 의미합니다. 그런 다음 스페인 사람들이 그것을 pilar, peso 및 real이라는 동전으로 주조했습니다. 8레알 동전(일명 '8조각')을 달러라고 불렀습니다. 혼란을 더하기 위해 동전의 무게와 순도는 동전이 주조된 조폐국에 따라 종종 달랐습니다.
달러의 정의가 필요했고, 토머스 제퍼슨이 이 임무를 완수하도록 요청받았습니다. 제퍼슨이 기존 스페인 동전의 무작위 선택에서 은의 무게를 정량화하기 위해 사용할 수 있는 조잡한 분석, 정제 및 측정 기술을 감안할 때 달러를 정의하는 것은 어렵고 어려운 작업이었습니다. 달러를 정의하기 시작하면서 제퍼슨은 당시 유통되던 동전 소지자를 공정하게 대우하는 것의 중요성을 인식했습니다. 그의 상세한 작업은 그렇게 했고, 의회는 그의 권고를 받아들였습니다. 그것은 당시 허용된 세계적 관행이었던 두 가지 귀금속을 모두 사용하는 복본위제 통화 시스템이었습니다. 은은 달러 동전으로 주조되지만, 금화는 이 두 가지 다른 귀금속의 대조적인 본질을 인식하여 '이글'이라고 불립니다.
제퍼슨은 금과 은의 수급이 서로 관련하여 변동한다는 것을 이해했습니다. 이 시장 지식은 헌법 제정자들도 이해했으며, 제1조 8항에 명시되어 있습니다. “화폐를 주조하고, 그 가치와 외국 동전의 가치를 규제한다…” 수십 년 동안 노골적으로 오해되거나 의도적으로 잘못 표현되었지만 '규제'는 의회가 금속 가치를 글로벌 비율에 맞게 유지하기 위해 금 대 은 교환 비율을 조정해야 함을 의미합니다. 그렇지 않으면 미국에서 저평가된 금속은 더 높은 가치를 지닌 곳으로 수출될 것이며, 대량으로 수행될 경우 미국 조폐국은 경제에 필요한 충분한 주화를 제공해야 하는 의무를 충족하는 데 필요한 금속 공급을 빼앗길 것입니다.
합법적 화폐: 1792년 주화법의 제정과 은본위제
여러 주권 국가가 의회에 위임한 17개 권한 중 하나인 위의 주조 조항은 합법적인 화폐를 제정했습니다. 의회는 연합 전체에서 가치를 측정하는 기준으로 동전의 무게와 순도를 결정합니다. 헌법 채택으로 주들 간에 내부 무역 장벽이 없는 공동 시장이 되었습니다. 제퍼슨의 권고를 받아들여 조지 워싱턴 대통령이 법으로 서명한 의회의 첫 번째 법률 중 하나는 1792년 주화법이었습니다. 그것은 은달러를 합법적인 화폐로 만들고 C$1.00을 371.25그레인의 순은으로 정의하여 이제 "더 완전한 연합"을 은본위제로 전환했습니다.
주화법은 또한 제퍼슨이 권고한 복본위제 시스템을 만들었습니다. 금달러 동전을 승인하지는 않았지만 은 C$의 금에 대한 환율을 설정하여 동전을 규제해야 하는 의회의 헌법적 의무를 충족했습니다. 이 법은 C$10로 평가되는 이글을 만들었고, 순금 247.5그레인을 포함했습니다. 금/은 비율은 15대 1로 설정되었으며 다음과 같이 계산되었습니다.
시간이 지남에 따라 은은 상대적 가치가 하락하기 시작하여 금 기준으로 은의 가치를 고정하거나 그 반대로 시도하는 복본위제 시스템을 관리하는 데 어려움이 있음을 강조했습니다. 정부의 가격 고정은 가치가 주관적이고 예측할 수 없는 수많은 이유로 끊임없이 변하기 때문에 돈에 적용되더라도 결코 작동하지 않습니다. C$의 은 가치가 금에 비해 하락함에 따라 동전의 유통이 방해받게 되었습니다. 즉, 시장 가격은 종종 금/은 비율이 정부의 고정된 15대 1 비율보다 높다고 간주하여 달러 지불인이 은을 선호하고 수취인이 금을 선호하게 되었고, 이는 차례로 분쟁과 완료되지 않은 거래로 이어졌습니다. 비효율적인 통화는 경제 활동을 방해하여 상거래를 방해합니다.
의회는 은의 가치를 금과의 관계에서 비율을 규제하여 시장 가격에 더 가깝게 가져오기 위해 1830년대에 조치를 취했습니다. 앤드루 잭슨 대통령은 16대 1 비율을 설정하는 두 개의 주화 법안에 서명했으며, 이는 북부와 남부 주 사이의 전쟁, 즉 남북 전쟁의 혼란이 있을 때까지 유지되었습니다.
불환 화폐로의 복귀: 남북 전쟁과 그린백의 등장
남부 주들이 탈퇴했을 때 에이브러햄 링컨 대통령은 연합을 보존하려고 노력했습니다. 그는 연합이 영원하고 연합으로부터의 탈퇴는 위헌이라고 믿었습니다. 전쟁 자금을 조달하기 위해 연방 정부는 1862년 법정 통화법에 의해 유통되도록 강요된 '그린백'이라는 신용 증서를 발행했습니다. 실패한 대륙화폐와 마찬가지로 그것들은 불환 지폐였고, 과도하게 발행되었고, 금이나 은으로 뒷받침되지 않았습니다. 그들의 평가절하와 그로 인한 인플레이션으로 인해 한 단계에서 금 이글과 은달러에 대해 각각 30%와 24% 할인된 가격으로 하락했습니다. 그들의 다른 비율의 하락은 은이 법정 16대 1 비율에서 금에 대해 더욱 하락하고 있음을 반영했습니다.
전쟁이 끝나면서 상환 가능한 통화로의 복귀를 요구하는 선동이 가속화되었으며, 헵번 대 그리즈월드(1870)에 대한 대법원 판결로 인해 '그린백'이 위헌이라는 판결이 내려졌습니다. 율리시스 그랜트 대통령과 은행 이해 관계자들이 그 결정에 느낀 불쾌감은 오래가지 못했습니다. 철도 및 은행 이해 관계자에게 유리한 두 명의 새로운 대법관을 법원에 배치하여(한 명의 공석을 채우고 은퇴한 한 명의 대법관을 교체함) 헵번은 다음 해에 번복되었습니다. 그럼에도 불구하고 상환 가능한 통화로의 복귀를 요구하는 소리가 수그러들지 않았습니다.
1873년 주화법은 그랜트 대통령에 의해 법으로 서명되었습니다. 당시 논란이 많았던 이 법은 C$를 사실상 금본위제로 전환하고 국내 사용을 위해 은달러 주조를 중단했습니다. 그 뒤를 이어 1875년 상환법이 제정되어 인플레이션성 '그린백' 지폐의 양을 줄이고 귀금속 동전으로 최종 상환을 위한 계획을 수립하는 메커니즘을 수립했으며, 1879년 1월에 목표가 달성되었습니다. 이 두 법은 미국 통화 역사에서 중추적인 순간을 기록했으며, 나아갈 길이 분명했습니다. 정치 지도자들은 헌법적 화폐로 돌아가야 할 법적 및 도덕적 의무를 이해했으며, 이는 의회가 행동하도록 강요했습니다. 그러나 복본위제 통화 시스템은 금과 은의 수급이 끊임없이 변화하고 있기 때문에 "그 가치를 규제"하는 것이 비현실적이 되었습니다. 의회는 금을 단일 표준으로 향하는 올바른 방향으로 나아갔지만 강력한 로비 이해 관계자에 굴복한 후에는 절반만 갔습니다. 그것은 시장 세력의 현실을 파악하기보다는 끈기 있게 복본위제를 고수했습니다.
금으로 화폐 정의: 영국의 선도적 역할
이때까지 가장 부유한 국가이자 가장 중요한 글로벌 강국이 된 영국은 통화 문제에서 길을 이끌었습니다. 그것은 서기 아이작 뉴턴이 왕립 조폐국장이었을 때 기원전 1700년에 설립된 금본위제에 있었지만, 금화와 은화가 모두 유통되었습니다. 따라서 영국 상거래는 상대적 가치의 변화에 영향을 받았습니다. 의회는 나폴레옹 전쟁이 끝날 무렵 1816년 주화법으로 이 문제를 해결했습니다. 은이 공식적으로 법정 통화로 지정되지는 않았지만 수취인은 £2보다 큰 은으로 지불하는 것을 수락할 의무가 없었습니다. 의회는 동일한 원칙을 채택할 수 있었습니다. 즉, 보조 동전의 필요성을 인식하여 2달러의 은화를 지불로 제공할 수 있는 최대 금액으로 지정할 수 있었고, 그 후 수취인은 금화를 요청할 수 있습니다. 그러나 금으로 가는 공식적인 조치는 취해지지 않았습니다. 복본위제 통화 시스템은 사실상의 금본위제와 두 귀금속 간의 변동 비율로 유지되었습니다. 금/은 비율은 1880년대에 20대 1을 초과했고 20세기 초에 30대 1로 확대되었습니다.
금을 단일 표준으로 하는 법정 링크는 결국 윌리엄 매킨리 대통령이 법으로 서명한 1900년 금본위제법으로 제정되었습니다. 그 법은 은을 보조 동전으로 지정하고 C$를 90% 순도의 금 25.8그레인으로 정의했습니다. 금달러는 합법적인 화폐가 되었고 가치를 측정하는 유일한 표준이 되었습니다. 은은 보조 동전으로 남아 있었지만 환경은 바뀌고 있었습니다.
화폐 대체물의 확산: 은행 신용의 팽창
19세기 후반까지 화폐 대체물이 화폐 자체 대신 점점 더 유통되기 시작했습니다. 이것들은 지폐와 같이 은행 장부 통화였고, 기술이 발전함에 따라 수표와 전신 송금으로 유통되는 은행 예금이었습니다. 은행은 요구에 따라 통화를 합법적인 화폐로 상환할 것을 약속했지만 이러한 은행 장부 통화에 대한 의존은 위험을 수반했습니다. 은행은 그들의 약속, 즉 신용을 금만큼 좋다고 주장하는 구매력으로 전환했습니다. 그것은 연금술이었고 은행 장부 통화가 물리적 금속의 파생물이므로 그린백 시대의 인플레이션 및 은행 파산과 같은 문제가 발생한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 모든 신용 확장이 그렇듯이 은행 약속은 필연적으로 일부 약속이 깨지기 때문에 의심스러운 가치가 있습니다. 더욱 심각한 것은 채무 불이행 부채가 은행 런을 유발할 수 있으며, 이는 19세기 특징이 되었습니다. 합법적인 화폐로 상환될 것이라는 이러한 약속을 발행하는 은행이 파산했을 때, 그 지폐는 가치가 없는 것으로 판명되었고 고객 은행 예금은 손실되어 금이나 은화로 제공되는 확실성 대신 신용을 기반으로 하는 통화를 사용하는 위험을 강조했습니다.
그럼에도 불구하고 은행이 제공하는 파생 통화는 19세기 내내 확장되었으며, 그렇게 함에 따라 미국은 헌법적 뿌리에서 점점 더 멀어지고 있었습니다. 그러나 은행은 정치적 세력이 되었고 1913년은 분수령이 되었습니다.
헌법 화폐의 근절: 연방준비제도의 탄생
1913년에 헌법에 대한 16차 및 17차 수정안이 비준되면서 직접세가 도입되었고 상원은 더 이상 주 의회에서 임명되지 않았습니다. 이러한 변화로 인해 여러 주는 그들이 만든 연방 정부에 대한 통제력을 잃기 시작하여 헌법 제정자의 원래 의도를 넘어 정부가 계속 확장되었습니다. 쿠데타를 위한 토대는 같은 운명의 해에 연방준비제도를 만들면서 완료되었습니다. 그것은 위헌적인 행위였습니다.
주들은 헌법에서 연방 정부에 17개의 권한을 위임했으며, 그 중 하나는 "화폐를 주조"할 수 있는 권한이지 통화를 발행할 수 있는 권한이 아닙니다. 구체적으로 명시되지 않은 권한은 주 또는 국민에게 9차 및 10차 수정안에 따라 유보됩니다. 따라서 연방준비제도의 창설과 F$가 경제 활동에 부과되는 것은 헌법의 명백한 언어와 의도에 위배됩니다. 연방준비제도는 C$ 동전과 함께 동시에 유통되는 F$ 지폐를 점점 더 많이 발행하기 시작했으며, 이는 F$가 C$로 묘사되고 있다는 점을 감안할 때 사기에 가까우며 현재까지 계속되는 속임수입니다. 또한 그레셤의 법칙에 의해 도움이 된 금화를 유통에서 제거하기 시작했습니다. 그레셤의 법칙은 나쁜 통화가 좋은 돈을 유통에서 몰아낸다고 주장합니다. 연방준비제도가 자신과 미국 경제를 금으로부터 멀어지게 하면서 헌법 화폐와의 연결이 끊어지고 있었습니다. 또한 금이 은행의 총 신용 확장을 통제하기 위해 부과하는 불변의 규율이 제거되고 있었습니다. 결과적으로 경제와 주식 시장은 쉬운 신용으로 공급되었고 F$ 화폐 대체물의 양이 급증하여 포효하는 20년대, 불가피한 주식 시장 붕괴 및 그에 따른 경제 붕괴가 발생했습니다.
그러나 은행과 정부 정책으로 인한 무모한 신용 확장을 원인으로 올바르게 식별하는 대신 헵번 결정에 대한 반대와 마찬가지로 은행 이해 관계자가 행사한 정치적 통제가 전면에 나타났습니다. 언론이 정부의 영향력으로 크게 이동하고 옹호자가 거의 없는 상황에서 은행 시스템 대신 금이 대공황의 원인으로 비난을 받았으며, 그 낙인은 오늘날까지 존재합니다. 그러나 더 나쁜 일이 닥칠 예정이었습니다. 프랭클린 루스벨트 대통령은 취임하자마자 금을 몰수하고, 금이 통화로 유통되는 것을 막고, F$를 온스당 F$35로 평가절하했습니다. 오해의 소지가 있는 이름의 금 보유법(1934)은 또한 외환 안정화 기금을 만들어 미국 재무부가 시장에 개입하여 F$의 가치를 조작할 수 있도록 승인했습니다. 또한 대법원은 당시 금지를 추구하기 위해 진행 중인 마녀 사냥에 희생되었습니다. 헌법 화폐 조항, 위의 주조 조항 및 제1조 10항을 무시하면서 악명 높은 금 조항 사건에서 금 몰수가 사유 재산을 명백히 훔치는 것을 용인했습니다. "어떤 주도… 신용 증서를 발행하거나, 금화와 은화 이외의 것을 부채 지불에 대한 입찰로 만들어서는 안 됩니다." 미국인의 주머니에 있는 달러 지폐는 달러 '신용 증서'입니다.
미국 건국 문서의 원래 의도를 이해한 한 대법원 판사의 말에 따르면: "우리가 알고 있는 헌법은 사라졌습니다." C$에 대한 최후의 일격은 1971년 닉슨 대통령이 F$의 남아있는 미약한 금 연결을 끊었을 때 발생했습니다. F$는 구속력 없이 무제한으로 확장할 수 있는 불환 화폐가 되었고, 은행 자산만으로 뒷받침되며 그 자산의 품질은 알 수 없습니다. 미국은 완전한 순환을 거쳤습니다. 독립 전쟁 중에 초인플레이션으로 붕괴된 지폐인 대륙화폐에서 은달러, 그 다음에는 금, 그리고 다시 대륙화폐와 같은 불환 화폐로 돌아왔습니다. 불환 화폐는 결코 살아남지 못했고, 모두 결국 과도한 발행으로 붕괴된다는 점을 감안할 때 놀라운 생각입니다.
헌법 화폐란 무엇인가: 앤드루 잭슨 대통령의 통찰
앤드루 잭슨 대통령은 1837년 고별 연설에서 이 질문에 답했습니다. 그는 독립 전쟁과 대륙화폐의 붕괴에 대한 직접적인 살아있는 기억을 가진 마지막 대통령이었으며, 그 경험은 의심할 여지 없이 그에게 지속적인 영향을 미쳤고 돈에 대한 그의 이해를 형성했습니다.
“미국 헌법은 의심할 여지 없이 국민에게 금과 은의 유통 매체를 확보하려고 했습니다. 그러나 공공 요금 지불에 허용되는 지폐를 발행할 수 있는 특권을 가진 의회에 의한 국립 은행의 설립과 동일한 주제에 대한 여러 주의 불행한 입법 과정은 헌법 통화를 일반 유통에서 몰아내고 지폐로 대체했습니다… 그러나 경험은 이제 지폐 통화의 폐해와 위험을 입증했습니다.”
당시 중앙은행은 의회의 주기적인 재승인을 받아야 했으며, 모든 법률과 마찬가지로 법이 되려면 대통령의 동의가 필요했습니다. 잭슨 대통령은 중앙은행의 헌장을 연장하는 법안에 거부권을 행사했는데, 이는 은행 장부 통화에 대한 그의 경멸을 반영합니다. 신중한 결정을 통해 그는 또한 헌법 화폐로 국가 부채를 전액 상환할 수 있었으며, 이는 독특한 업적입니다. 미국 경제는 1913년까지 헌법 화폐로 번영했고 중앙은행은 없었습니다.
연방준비제도는 독립적이지 않습니다. 그것은 합법적인 돈의 겉모습을 전달하면서 헌법적 요구 사항을 의도적으로 우회하기 위해 연방 정부와 공모하는 은행에 의해 만들어졌습니다. 이 속임수는 F$를 헌법적으로 들리게 만들지만 그렇지 않습니다. 미국 헌법의 돈은 은행이 C$ 대신 유통되는 추상적인 회계 개념이 아니라 대통령이 법으로 서명한 의회가 결정한 변하지 않는 금 또는 은의 무게입니다. 오늘날 유통되는 통화인 F$가 대륙화폐의 운명을 겪기 전에 미국은 잭슨 대통령의 조언에 귀를 기울이는 것이 좋을 것입니다. 어떤 사람들은 F$의 구매력이 1913년의 1%에 불과하기 때문에 이미 그 불명예스러운 길을 걸었다고 주장합니다. F$는 법정 통화법의 힘으로만 유통되며, 이는 금과 은에는 필요하지 않은 정치적으로 부정직한 버팀목이며, 금과 은은 자연적인 돈이자 미국 헌법의 유일한 합법적인 돈입니다.
용어해석
- 헌법 달러(C$): 미국 헌법에 따라 정의된, 금 또는 은의 특정 무게로 가치가 고정된 화폐.
- 연방준비제도 달러(F$): 미국 연방준비제도에서 발행하는 불환지폐. 금이나 은과 같은 실물 자산으로 뒷받침되지 않음.
- 대륙화폐: 미국 독립 전쟁 당시에 발행되었던 불환지폐로, 과도한 발행으로 인해 가치가 폭락하여 폐지됨.
- 복본위제: 금과 은, 두 가지 귀금속을 모두 화폐의 기준으로 사용하는 통화 제도.
- 그레셤의 법칙: '악화가 양화를 구축한다'는 경제 법칙으로, 가치가 낮은 화폐가 가치가 높은 화폐를 몰아내는 현상을 설명한다.
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