부산 정상회담 후폭풍: 미·중 '유령 합의'에 금만 웃었다 > 16. GoldBroker RSS Feed

미국과 중국이 경제적 화해를 상징하고자 했던 부산 정상회담의 실체가 드러나면서 시장의 불안감이 커지고 있다. 양국 간 합의 발표에도 불구하고 실질적인 진전은 미미하며, 오히려 중국의 전략적 자원 통제 강화 움직임이 포착되면서 금 가격이 다시 상승세를 보이고 있다. 이번 정상회담은 일시적인 긴장 완화를 위한 제스처에 불과했으며, 장기적인 무역 갈등 해소에는 역부족이었다는 평가가 지배적이다.

희망으로 포장된 '유령 합의'

미국 백악관은 부산 정상회담을 통해 "역사적인 합의"가 이루어졌다고 발표했다. 미국 언론 또한 이 용어를 반복적으로 사용했지만, 실제로 서명된 합의문은 존재하지 않았다. 모든 것이 구두 약속과 신중하게 연출된 장면을 통해 이루어진 것이다.

반면 중국은 이번 합의에 대해 어떠한 공식적인 확인도 내놓지 않았다. 상무부, 인민은행, 심지어 농산물 수입을 담당하는 국영 기업인 COFCO조차 워싱턴이 언급한 약속에 대해 언급하지 않았다. 이른바 "합의"의 유일한 흔적은 미국 측의 보도자료뿐이며, 이마저도 중국 측 공식 기록에서는 찾아볼 수 없는 내용들로 채워져 있다.

특히 농산물 분야는 이번 관계 개선의 핵심으로 여겨졌다. 미국산 대두를 2025년 말까지 1,200만 톤, 이후 2028년까지 연간 2,500만 톤 수입하기로 했다는 내용이 발표되자 시장은 잠시 환호했다. 대두 가격이 반등하고 미국 중서부 지역의 거래자들은 중국 수요의 복귀를 반겼으며, 트럼프 대통령은 미국 농부들의 완전한 승리를 선언하기도 했다.

하지만 현실은 빠르게 드러났다. 11월 초 단 한 차례의 선적 이후 중국의 구매는 중단되었고, 이후 새로운 주문은 접수되지 않았으며, 불과 2주 만에 거래량은 0으로 떨어졌다. 이는 중국이 종종 보여주는 행태, 즉 워싱턴이 자축하도록 내버려 둔 후 수도꼭지를 잠가버리는 전형적인 모습이었다.

핵심 광물에 대한 통제 강화

핵심 광물과 관련해서도 상황은 마찬가지였다. 트럼프 대통령은 중국의 희토류 수출 제한 조치를 해제했다고 발표했지만, 실제로 중국은 아무것도 해제하지 않았다. 단지 미국 방식을 모방한 새로운 시스템, 즉 검증된 최종 사용자 시스템을 도입했을 뿐이다.

이 시스템은 희토류, 자석, 전략 합금을 수입할 수 있는 민간 기업과 미국 군산복합체와 연계된 기업을 구별한다. 후자는 수입이 금지된다. 사실상 테슬라, 애플, 보잉(민간 부문)은 계속해서 공급을 받을 수 있지만, 록히드 마틴, 레이시온, 노스럽, 스페이스X 디펜스와 같은 기업은 공급망이 차단된다.

베이징은 수출을 용이하게 한다는 약속의 문자는 지키고 있지만, 그 정신은 바꾸고 있다. 즉, 수출은 하되, 자신들이 선택한 대상에게만 한다는 것이다.

동시에 중국은 다른 전략 광물에 대한 통제를 강화했다. 10월 30일, 상무부는 2026-2027년 텅스텐, 안티몬, 은 수출을 규제하는 회람 2025-68호를 발표했다. 공식적으로는 "자원과 환경을 보호"하기 위한 것이라고 밝혔지만, 실제로는 수출 기업에 대한 국가 승인 제도를 도입하여 베이징이 건별로 물량과 수혜자를 결정할 수 있도록 한 것이다. 전자 제품과 태양광 패널에 사용되는 은은 이렇게 전략 광물 목록에 추가되었다. 중국은 국경을 폐쇄하는 것이 아니라, 고객을 선택하고 있는 것이다.

실질적인 아시아 협력 강화

트럼프 대통령이 무역 재개를 외치는 동안, 베이징은 한국과 4,000억 위안 규모의 통화 협정을 체결하고 5년간의 산업 협력 계획을 발표했다. 다시 한번 대조가 두드러진다. 한쪽에서는 문서가 없는 미국의 "합의"가 있고, 다른 한쪽에서는 서명되고 수량화되어 발표된 구체적인 아시아 파트너십이 있다.

이는 시진핑 주석의 한국 방문의 진정한 이유였다. 위안화 결제 채널을 강화하고 역내 금융 통합을 가속화하는 동시에 워싱턴은 외교적 환상에 빠져 있다는 것이다.

부산 정상회담의 허상

부산 정상회담 이후 남은 것은 깨진 약속, 얼어붙은 농산물 거래, 희토류 필터링 시스템, 그리고 핵심 광물에 대한 새로운 규제와 같은 텅 빈 배경뿐이다. 시장은 사진 촬영에 속았고, 해설가들은 문서 없는 휴전을 보도했지만, 미국의 대두는 여전히 구매자를 기다리고 있다.

실제로 중국은 선택적 디커플링 전략을 추진하고 있다. 기술 사슬에 대한 통제를 유지하고 자원을 확보하며, 되돌릴 수 없는 양보는 하지 않고 있다. 워싱턴은 합의를 발표했지만, 베이징은 규칙을 서명한 것이다.

트럼프 대통령은 중국 수입품에 대한 100% 관세가 선거 무기로 휘둘러졌지만, 미국 경제에 직접적인 피해를 주기 시작했다는 사실을 깨달았을 것이다. 이미 자금 조달 비용 상승으로 약화된 지역 기업들은 중간재와 소비재에 대한 추가 관세 인상의 인플레이션 영향을 우려했다.

실제로 중국에 대한 그의 "유화" 제스처는 이념적 전환이 아니라 경제적 필요성이었다. 유동성 스트레스와 국채에 대한 불신이 시작되기 전에 시장에 긴장 완화 신호를 보내야 했던 것이다.

이 점에서 트럼프는 부산 정상회담을 영리하게 이용했다. 그는 완벽한 미디어 시퀀스를 조직했다. 시진핑 주석과의 화해로 시작되는 만남, "역사적인 합의"에 대한 승리 선언, 그리고 예상되는 주식 시장의 희열을 만들어내기 위해 조정된 수사법이었다. 월가는 조약이 아니라 사진 한 장만 필요했다.

지수는 급등했고, VIX는 붕괴했으며, "미중 무역 휴전"이라는 이야기는 단기적인 우려를 잠재우기에 충분했다. 그러나 실제로 "합의"는 없다. 문서도, 공식적인 약속도, 서명도 없다.

그러나 봉인된 것은 일종의 데탕트(긴장 완화)였다. 수년간의 공개적인 기술 대결 끝에 양국은 적어도 일시적으로는 보다 실용적인 어조를 찾았다. 중국은 특정 대화 채널을 재개하고 15개의 미국 기업을 수출 통제 목록에서 제외하는 데 동의했으며, 미국은 관세를 완화하고 상무부가 취한 일부 조치를 중단했다. 이는 미미하지만, 시장이 이를 지속적인 변화로 보기에 충분하다.

트럼프의 변신과 시장의 반응

데탕트는 트럼프 대통령이 미국 대학에 중국 학생 60만 명을 위한 자리를 개방하겠다고 제안할 정도였다. 이는 그의 선거 기반에는 거의 도발적인 예기치 않은 제안이다. 이는 H1-B 비자에 대한 과거의 수사나 외국인에 대한 불신과는 완전히 단절된 것이다.

전 대통령은 사람들을 당황하게 만드는 자신의 재능을 다시 한번 보여주고 있다. 그는 대결에서 화해로, 민족주의적 수사에서 이미지 외교로 끊김 없이 전환하고 있다. 그의 MAGA 유권자들을 불안하게 만드는 이 모호성은 역설적으로 월가를 안심시킨다. 트럼프가 긴장을 완화하고 지수를 끌어올릴 수 있는 한, 정치적 일관성은 뒷전으로 밀려난다.

따라서 부산 정상회담은 구체적인 무역 협정을 만들어내지는 못했지만, 시장이 요구하는 것, 즉 데탕트 이야기와 긴장 고조의 일시 중지라는 암묵적인 약속을 제공했다. 중국은 텅스텐, 은, 희토류에 대한 통제를 계속 강화하고 있는 반면, 트럼프는 "합의"라는 환상을 이용하여 신뢰를 유지하고 있다. 이는 권력 균형에는 아무런 변화도 주지 않았지만 시간을 벌기에 충분했던 훌륭한 커뮤니케이션 작전이며 나스닥에 몇 포인트를 더해줬다.

금 가격 상승의 의미

이러한 "노 딜(no deal)" 이후 금 가격이 다시 상승하는 것은 놀라운 일이 아니다. 투자자들은 속지 않았다. 외교적 유화책이라는 외피 뒤에는 전략적 긴장이 지속되고 정치적 약속에 대한 신뢰가 약화되는 분열된 세상이라는 현실이 남아 있다.

금은 수사에 반응하는 것이 아니라 실질에 반응한다. 부산 정상회담은 아무것도 제공하지 못했다. 펀드의 페이퍼 포지션은 10월의 유동성 스트레스 동안 부분적으로 해소되었지만, 실물 금 구매는 멈추지 않았다. 중국(+10톤), 터키(+15톤), 인도를 비롯한 중앙은행은 계속해서 금을 축적하고 있다. 심지어 한국은행도 2013년 이후 처음으로 금 매입 재개를 고려하고 있다고 발표했는데, 이는 역사적으로 달러에 닻을 내린 국가의 장기적인 신호이다.

상하이와 COMEX의 자금 흐름은 여전히 매우 높은 인도 물량을 보여주고 있다. 10월에 58,000건 이상의 "인도 대기" 계약이 체결되었는데, 이는 연초 평균 수준의 거의 두 배에 달하는 수치이다. 금에 대한 이러한 새로운 관심은 한 가지를 반영한다. 시장은 부산에서 찍은 사진이 약속하는 안정성을 믿지 않는다는 것이다.

"유령 합의" 에피소드는 무역 정책이 하룻밤 사이에 바뀔 수 있고, 약속은 보도자료에서만 유효하며, 달러에 대한 신뢰는 여전히 조건부라는 점을 상기시켜준다. 워싱턴과 베이징 간의 모든 데탕트 신호는 주식에는 일시적인 유예이지만, 무역 평화가 이제 지속적인 균형이 아닌 속임수에 달려 있다는 것을 아는 사람들에게는 경고 신호이다.

대두 판매가 급감하고, 전략 광물이 중국의 통제 하에 남아 있으며, 미국의 긴장 완화가 서명되지 않은 보도자료에 불과한 상황에서 금은 자연스럽게 닻으로서의 역할을 되찾고 있다. 혼란으로 이익을 얻기 때문이 아니라, 신뢰를 주기 위해 합의나 약속이 필요 없는 유일한 자산이기 때문이다.

용어해석

• 디커플링 (Decoupling): 특정 국가 또는 경제권의 경제 성장세가 다른 국가 또는 경제권의 성장세와 동조화되지 않고 독자적인 행보를 보이는 현상을 의미한다.
• 데탕트 (Détente): 국가 간의 긴장 상태가 완화되고 관계가 개선되는 시기를 의미한다.
• VIX (Volatility Index): 시카고 옵션 거래소(CBOE)에서 산출하는 지수로, 향후 30일 동안의 시장 변동성에 대한 기대를 나타낸다. 일반적으로 VIX 지수가 높을수록 시장의 불안감이 크다는 것을 의미한다.
• MAGA (Make America Great Again): 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 선거 캠페인 슬로건으로, 미국을 다시 위대하게 만들자는 의미를 담고 있다.
• 검증된 최종 사용자 시스템 (Validated End-User system): 특정 품목의 수출 시 최종 사용자를 검증하여 군사적 전용 가능성을 차단하는 제도이다.

TAG

#미중관계, #부산정상회담, #무역합의, #금가격, #전략광물