미국의 금 보유량, 정말 남아 있을까? > 17. King World News » Gold RSS Feed

최근 금 가격이 온스당 4,000달러를 넘어서면서, 미국의 금 보유량에 대한 의문이 다시 고개를 들고 있다. 금 시장 전문가들은 미국의 금 보유량의 실체와, 정부가 금을 몰수할 가능성에 대해 다양한 분석을 내놓고 있다. 특히 과거 프랭클린 루스벨트 대통령의 금 관련 행정명령을 언급하며, 현재 상황과의 차이점을 강조하고 있다. 이 기사에서는 금 몰수의 가능성과 그에 따른 파급 효과, 그리고 미국 금 보유량에 대한 논란을 심층적으로 다룬다. 이와 관련된 다양한 관점을 살펴보고, 투자자들에게 필요한 정보와 시사점을 제공하고자 한다.

금 몰수 가능성과 그 배경

알라스데어 맥클레오드는 "VON GREYERZ"에 기고한 글에서 미국 정부가 시민들의 금을 몰수할 가능성에 대해 분석했다. 그는 과거 루스벨트 대통령의 행정명령 6102호가 흔히 알려진 바와 같이 금 몰수를 명령한 것이 아니라는 점을 강조한다. 당시 행정명령은 특정 용도나 수집품을 제외하고 100달러 이상의 금화, 금괴, 금 증서 소유를 금지하고, 초과분을 연방준비제도(Fed)에 온스당 20.67달러로 교환하도록 했다. 이는 강제적인 환전이었으며, 엄밀히 말하면 재산권을 침해한 것은 아니었다. 잃어버린 것은 금을 미래에 소유할 권리였다. 즉, 금을 단순히 빼앗은 것이 아니라, 금을 달러로 바꾸도록 강제한 후, 달러의 가치를 인위적으로 떨어뜨려 실질적인 금 소유자에게 손해를 입혔다는 점이 중요하다.

더욱 깊이 살펴보면, 루스벨트 대통령의 행정명령 6102호는 대공황 시기에 경제 위기를 타개하기 위한 긴급 조치였다. 당시 미국은 금본위제도를 채택하고 있었고, 금 보유량은 통화 가치를 지탱하는 중요한 요소였다. 대공황으로 인해 경제가 침체되면서 금이 해외로 유출되고, 국내에서는 금을 사재기하는 현상이 나타났다. 이는 금 보유량을 감소시키고, 달러 가치에 대한 불안감을 증폭시켜 경제를 더욱 악화시키는 요인으로 작용했다.

행정명령 6102호는 이러한 상황을 타개하기 위해 금의 유출을 막고, 금 보유량을 늘려 달러 가치를 안정시키기 위한 목적을 가지고 있었다. 하지만 이 과정에서 개인의 재산권을 침해했다는 비판을 피할 수 없었다. 1934년, 금 준비금법(Gold Reserve Act)은 대통령에게 달러 가치를 최대 40%까지 낮출 수 있는 권한을 부여했고, 루스벨트 대통령은 금값을 온스당 35달러로 인상하여 달러 가치를 낮췄다. 이는 금을 달러로 교환한 사람들에게 실질적인 손해를 입히는 결과를 초래했다.

만약 미래의 미국 정부가 금 소유 및 점유를 몰수하는 행정명령을 내린다면, 이는 연방 권력의 큰 진전으로 이어질 것이며, 모든 형태의 재산 몰수에 대한 선례를 만들 수 있다. 외국인이 소유한 미국의 유형 및 무형 자산(무형 자산은 최소 40조 달러)은 다음 표적이 될 수 있다고 판단할 것이다. 이로 인해 달러 표시 자산 가치와 달러 자체의 붕괴를 초래할 수 있다. 예를 들어, 중국이 보유한 미국 국채가 몰수될 수 있다는 우려가 발생하면, 다른 국가들도 미국 국채 투자를 꺼리게 될 것이다. 이는 미국 국채 시장의 불안정성을 야기하고, 달러 가치 하락을 더욱 심화시킬 수 있다. 이러한 이유로 미국 정부가 금 몰수라는 극단적인 선택을 할 가능성은 낮다고 볼 수 있다. 즉, 금 몰수는 단순히 금 소유자의 재산권을 침해하는 것을 넘어, 국제 금융 시장에 대한 신뢰를 무너뜨리고, 달러 가치 하락을 가속화시키는 등 광범위한 부정적인 파급 효과를 초래할 수 있다는 것이다.

재산권 문제는 루스벨트 대통령의 행정명령이 금을 달러로 강제 교환하도록 한 이유이기도 하다. 당시에는 금본위제도가 확립되어 있었고, 법적으로 금과 달러의 교환 비율이 고정되어 있었기 때문에, 금을 교환한 사람들에게 가치 손실은 없었다. 이후 루스벨트 대통령이 달러 가치를 평가절하한 것은 별개의 문제이다. 즉, 금을 강제 교환하더라도 법적으로는 가치 손실이 없도록 조치했지만, 이후 달러 가치를 인위적으로 떨어뜨려 결과적으로 금 소유자에게 손해를 입혔다는 점이 핵심이다.

금 몰수의 현실적인 어려움과 파급 효과

미국 국민은 정부의 금-달러 강제 교환에 강력히 저항할 가능성이 높다. 이는 총기 소유의 권리만큼이나 중요한 문제로 여겨질 수 있으며, 정부에 대한 대중의 불만을 야기할 수 있다. 미국의 수정헌법 제5조는 "정당한 보상 없이 사유 재산을 공적인 용도로 사용할 수 없다"고 규정하고 있다. 따라서 정부가 금을 강제적으로 몰수하거나 교환하는 것은 수정헌법에 위배될 소지가 있으며, 법적인 논쟁으로 이어질 수 있다.

또한, 금은 단순한 상품을 넘어 개인의 자유와 재산권을 상징하는 수단으로 여겨지는 경향이 있다. 금을 소유하는 것은 정부의 통제로부터 벗어나 자신만의 가치를 지키려는 사람들의 욕구를 충족시켜준다. 따라서 정부가 금을 몰수하려는 시도는 이러한 자유에 대한 침해로 간주될 수 있으며, 광범위한 저항을 불러일으킬 수 있다. 2008년 금융 위기 이후, 정부의 경제 정책에 대한 불신이 커지면서 금에 대한 수요가 증가한 것은 이러한 경향을 보여주는 대표적인 사례이다.

또한 이러한 조치는 달러 가치 하락에 대한 대응으로 이루어질 가능성이 높으며, 정부 선전을 더 이상 쉽게 받아들이지 않는 대중에게 상황 악화를 더욱 명확하게 보여주는 계기가 될 것이다. 정보 접근성이 높아짐에 따라 사람들은 정부의 발표에만 의존하지 않고, 다양한 정보를 비교 분석하며 판단하는 경향이 강해졌다. 따라서 정부가 금 몰수를 통해 달러 가치를 안정시키려 한다 하더라도, 그 배경과 의도를 의심하고 비판적으로 바라볼 가능성이 높다. 예를 들어, 정부가 인플레이션을 억제하기 위해 금 몰수를 시행한다 하더라도, 사람들은 정부의 재정 정책 실패를 감추기 위한 수단으로 간주하고, 오히려 달러 가치에 대한 불신을 더욱 키울 수 있다.

게다가 1933년에는 존재하지 않았던 파생상품 시장도 고려해야 한다. 금 몰수는 코멕스(Comex) 계약의 종말을 의미하며, 미국 금괴 은행과 시장 조성자들에게 큰 타격을 줄 것이다. 코멕스는 세계 최대의 금 선물 거래소로서, 전 세계 금 가격을 결정하는 중요한 역할을 한다. 금 몰수가 시행된다면, 코멕스에서 거래되는 금 선물 계약은 무효화될 가능성이 높으며, 이는 금 시장에 큰 혼란을 초래할 것이다. 특히, 금괴 은행과 시장 조성자들은 막대한 손실을 입게 될 것이며, 이는 금융 시스템 전체의 불안정성으로 이어질 수 있다.

이는 런던 선물 시장으로까지 확산될 수 있으며, 상하이 선물 거래소에게는 큰 기회가 될 것이다. 상하이 금 거래소와 함께 모든 형태의 금 거래에서 세계적인 리더로 부상할 수 있기 때문이다. 금 시장의 중심이 서구에서 동양으로 이동하는 계기가 될 수 있다는 의미이다. 예를 들어, 금 몰수로 인해 코멕스의 신뢰도가 하락하고, 금 거래가 위축된다면, 투자자들은 상하이 금 거래소로 눈을 돌릴 가능성이 높다. 이는 상하이 금 거래소의 영향력을 확대시키고, 중국이 금 시장에서 더 큰 역할을 수행할 수 있도록 만들어 줄 것이다.

정치인들의 동기는 상식과 어긋나는 경우가 많다는 점을 간과해서는 안 된다. 달러 가치가 하락하고 금 가격이 상승하면, 달러 약세로 이익을 얻는 사람들을 처벌하려는 유혹을 느낄 수 있다. 하지만 금 가격 상승은 반드시 투기 세력의 농간 때문만은 아니다. 근본적으로 달러 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 금을 찾는 수요가 증가했기 때문일 수 있다. 따라서 달러 약세로 이익을 얻는 사람들을 처벌하려는 시도는 시장의 원리를 무시하는 근시안적인 정책이 될 수 있다.

그러나 문제는 어떻게 실행하느냐이다. 금 몰수가 아닌 금-달러 교환을 시행한다고 가정했을 때, 어떤 기준으로 교환할 것인가? 미국 법률에 따르면, 연방 정부는 금 가치를 온스당 42.22달러로 평가한다. 그러나 시장 가치가 훨씬 높은 상황에서 이 가격으로 교환을 강제하는 것은 차액을 몰수하는 것으로 간주될 수 있다. 온스당 4,000달러를 넘는 금을 온스당 42.22달러로 강제 교환하는 것은 사실상 금 소유자에게 재산권을 강탈하는 것과 다름없다. 이는 사회적인 불만을 야기하고, 정부에 대한 신뢰를 훼손시키는 결과를 초래할 것이다.

따라서 달러를 공식적으로 평가절하하여 금 대비 현재 가치로 조정해야 한다. 이는 사실상의 상황을 공식적으로 인정하는 것이다. 최근 몇 년 동안 일부 전문가들은 연준의 대차대조표를 강화하기 위해 금 재평가를 권고하기도 했다. 금 재평가는 연준이 보유한 금의 가치를 시장 가격에 맞게 조정하는 것을 의미한다. 이를 통해 연준의 자본을 확충하고, 금융 시스템의 안정성을 높일 수 있다는 주장이다. 하지만 금 재평가는 달러 가치 하락을 공식적으로 인정하는 것이기 때문에, 정치적인 부담이 크다.

금-달러 강제 교환을 시행하기 전에 달러를 신뢰할 수 있는 금본위제도로 되돌려야 한다. 즉, 강제 교환 비율을 발표하는 것만으로는 충분하지 않으며, 금-달러 교환 비율을 유지하겠다는 약속이 필요하다. 금본위제도는 통화 가치를 금에 고정시키는 제도이기 때문에, 달러 가치에 대한 신뢰를 회복하는 데 도움이 될 수 있다. 하지만 금본위제도를 유지하기 위해서는 정부가 금 보유량을 충분히 확보해야 하며, 재정 정책을 엄격하게 관리해야 한다. 이는 쉽지 않은 과제이며, 정치적인 논쟁을 불러일으킬 수 있다.

새로운 금본위제도의 교환 비율은 고려할 필요가 없다. 왜냐하면 이러한 상황은 실현 불가능하기 때문이다. 금 교환 비율이 신뢰성을 가지려면 정부 경제 정책에 대한 근본적인 변화가 필요하며, 이는 정치적으로 용납될 수 없고, 법적으로도 광범위한 지출 변경 없이는 불가능하다. 금본위제도를 유지하기 위해서는 정부가 재정 적자를 줄이고, 통화 공급을 제한해야 한다. 이는 경제 성장을 둔화시키고, 실업률을 높일 수 있기 때문에 정치적인 반발을 살 수 있다.

따라서 미국 정부가 금 문제를 해결하려는 시도는 불필요한 문제를 야기할 수 있다. 현재의 상황에서 금 몰수나 금-달러 강제 교환은 현실적으로 어렵고, 경제적인 파급 효과가 크기 때문에 정부가 쉽게 선택할 수 있는 정책 수단이 아니다.

이러한 조치는 금 가격을 상승시킬 것이며, 국내 공급은 감소할 것이다. 금 몰수에 대한 우려가 커지면, 사람들은 금을 해외로 빼돌리거나 숨겨두려는 경향이 강해질 것이다. 이는 국내 금 공급을 감소시키고, 금 가격 상승을 부채질할 수 있다. 예를 들어, 1970년대 금 가격이 급등했을 때, 많은 사람들이 금을 사재기하고, 해외 금고에 보관하는 등의 방식으로 정부의 통제를 벗어나려고 했다.

대중의 불신이 커질수록 비밀스러운 수요는 계속될 것이며, 해외 관할 지역에 금괴를 보관하는 등의 방식으로 가속화될 수 있다. 정부의 경제 정책에 대한 불신이 커지면, 사람들은 정부의 통제를 벗어나 자신만의 방식으로 자산을 보호하려는 경향이 강해진다. 금은 이러한 욕구를 충족시켜주는 대표적인 수단이며, 해외 금고에 보관하는 것은 정부의 감시를 피하는 효과적인 방법이다.

금 대안으로 은에 대한 수요가 급증하여 산업용으로 중요한 은의 시장 배분을 방해할 수도 있다. 금 가격이 너무 높아지면, 사람들은 금 대신 은에 대한 투자를 늘릴 수 있다. 은은 금보다 가격이 저렴하고, 산업용 수요가 많기 때문에 투자 가치가 높다고 판단할 수 있다. 하지만 은에 대한 수요가 급증하면, 산업용 은 공급 부족 현상이 발생할 수 있으며, 이는 산업 생산에 차질을 빚을 수 있다.

달러 보유자들은 정부 명령과는 반대로 달러를 금으로 교환하여 금본위제도에 큰 부담을 줄 것이다. 금 몰수에 대한 우려가 커지면, 사람들은 달러를 금으로 교환하려는 경향이 강해질 것이다. 이는 달러 가치 하락을 가속화시키고, 금본위제도를 유지하는 데 큰 부담을 줄 수 있다. 정부가 금본위제도를 유지하기 위해서는 충분한 금 보유량을 확보해야 하지만, 달러를 금으로 교환하려는 수요가 급증하면, 금 보유량이 부족해질 수 있다.

따라서 금을 대중의 소유에서 제거하려는 어떠한 시도도 달러를 불안정하게 만들 수 있다. 금은 달러 가치에 대한 헤지 수단으로 여겨지기 때문에, 금을 소유하는 것은 달러 가치 하락에 대한 불안감을 해소해준다. 하지만 정부가 금을 몰수하려는 시도는 이러한 불안감을 더욱 증폭시키고, 달러 가치 하락을 가속화시킬 수 있다.

미국의 금 보유량에 대한 의혹

수십 년 동안 금 투자자들은 미국 재무부의 금 보유량에 대해 의문을 제기해 왔다. 2013년 독일 연방은행이 뉴욕 연방준비은행(NY Fed)에 보관된 300톤의 금 반환을 요구했을 때, 뉴욕 연준은 감사를 위한 접근조차 거부했다. 이는 다른 중앙은행을 위해 지정된 금의 존재 여부에 대한 의문을 증폭시켰다. 이는 미국 정부가 실제로 보유하고 있는 금의 양에 대한 의구심을 불러일으키는 사건이었다. 뉴욕 연준은 세계 각국의 중앙은행으로부터 금을 위탁받아 보관하는 역할을 수행하고 있다. 하지만 독일 연방은행의 금 반환 요구에 대한 거부는 미국 정부가 위탁받은 금을 제대로 관리하고 있는지에 대한 의문을 제기했다.

이 스캔들의 역사는 1980년대와 1990년대의 캐리 트레이드에서 비롯된다. 당시 연간 2% 미만의 이자율로 임대할 수 있는 금을 시장에 팔아 달러를 확보하고, 1980년대 초에는 10% 이상, 1990년대 중반에는 약 5%의 수익률을 제공하는 미국 국채를 매입했다. 문제는 이 금이 중앙은행의 준비금에서 나왔다는 것이다. 그리고 물리적인 금이 반환되지 않은 상황에서 가격 위험은 서류상으로 헤지되었을 것이다. 캐리 트레이드는 저금리 통화로 자금을 조달하여 고금리 자산에 투자하는 거래 전략이다. 1980년대와 1990년대에는 금리가 낮은 금을 빌려 달러를 확보하고, 금리가 높은 미국 국채를 매입하는 캐리 트레이드가 유행했다. 하지만 이러한 거래 과정에서 중앙은행의 금 준비금이 사용되었고, 물리적인 금이 반환되지 않은 채 서류상으로만 헤지되는 경우가 많았다. 이는 미국 정부가 금 준비금을 부적절하게 관리했다는 의혹을 불러일으켰다.

2002년, 애널리스트 프랭크 베네로소는 영국은행의 외환 및 금 운영 책임자인 테리 스미튼을 포함한 최고위층으로부터 정보를 얻어, 당시까지 10,000~16,000톤의 중앙은행 금이 달러로 임대 또는 스왑되었다는 결론을 내렸다. 국제통화기금(IMF) 회계 규칙에 따라 임대 및 스왑된 금은 중앙은행의 소유로 기록되지만 실제로 소유하고 있지는 않기 때문에 이는 중앙은행 대차대조표에 나타나지 않는다. 따라서 현재까지도 공식적인 중앙은행 수치에는 엄청난 구멍이 존재한다. 이는 중앙은행이 금을 임대하거나 스왑하는 거래를 통해 자금을 조달했지만, 실제로 금을 보유하고 있지는 않다는 것을 의미한다. 이러한 거래는 IMF 회계 규칙에 따라 중앙은행 대차대조표에 나타나지 않기 때문에, 공식적인 금 보유량 통계에는 반영되지 않는다. 이는 금 보유량 통계의 신뢰성에 대한 의문을 제기한다.

이 구멍이 어디에 위치하는지에 대한 의문이 제기된다. 중앙은행 금의 대부분은 뉴욕과 런던과 같은 금융 중심지에 보관되었다. 뉴욕 연준과 영국은행은 임대 및 스왑을 주선하여 보관 비용을 충당하는 수입을 창출했다. 필자는 영국은행이 뉴욕 연준보다 다른 중앙은행을 위해 지정된 금에 대해 더 엄격하게 관리했을 것이라고 생각한다. 왜냐하면 미국인들이 반(反) 금 선전을 주도했고, 자신들의 오만함에 빠져 금괴를 판매하여 가격을 억제했을 것이기 때문이다. 미국 정부는 금을 통화 시스템에서 배제하려는 정책을 추진해왔다. 금 가격을 억제하기 위해 금을 판매하고, 금에 대한 투자를 억제하는 정책을 펼쳐왔다. 이는 미국 정부가 금을 다른 중앙은행을 위해 지정된 금에 대해 소홀하게 관리했을 가능성을 높인다.

아이러니한 점은 베네로소가 말했듯이 이 금의 상당 부분이 "아시아 여성들의 목을 장식하는" 것이 아니라, 1983년에 인민은행이 이 역할을 맡은 후 중국이 비밀리에 매입했을 가능성이 높다는 것이다. 중국은 금을 전략적인 자산으로 간주하고, 꾸준히 금 보유량을 늘려왔다. 중국 인민은행은 1983년부터 금 매입을 담당해왔으며, 공식적으로 발표된 것보다 더 많은 양의 금을 비밀리에 매입했을 가능성이 있다. 이는 금 시장의 힘의 균형이 서구에서 동양으로 이동하고 있다는 것을 시사한다.

독일 연방은행의 금 반환 요구에 대한 거부에서 보듯이, 미국 정부는 더 이상 위탁받은 금을 보유하고 있지 않으며, 자체 금 보유량도 손상되었을 가능성이 있다. 이는 미국 정부가 금 준비금을 부적절하게 관리했을 뿐만 아니라, 자체 금 보유량도 감소했을 가능성을 시사한다. 만약 미국 정부의 금 보유량이 공식적으로 발표된 것보다 적다면, 이는 달러 가치에 대한 신뢰를 훼손시키고, 금 가격 상승을 더욱 부채질할 수 있다.

따라서 미국은 위탁받은 금을 처분하여 다른 중앙은행과의 관계가 악화되었을 뿐만 아니라, 공식적으로 발표된 것보다 훨씬 적은 양의 금을 보유하고 있을 수 있다. 이는 미국 경제에 대한 잠재적인 위협이며, 투자자들은 이러한 위험을 고려하여 투자 결정을 내려야 한다.

결론 및 투자 조언

결론적으로, 루스벨트 대통령의 행정명령을 반복하는 것은 사실상 불가능하며, 재산권을 무시하는 완전한 몰수를 요구할 것이다. 이는 달러를 더욱 약화시킬 것이다. 정치인들이 얼마나 어리석은 행동을 할지는 알 수 없지만, 실행에는 많은 어려움이 따를 것이다. 또한 그 결과는 금 투자자에게는 매우 긍정적이지만, 달러에는 자살 행위와 같을 것이다.

따라서 안전하게 투자하려면 금괴를 미국 외부, 은행 시스템 외부, 그리고 미국 기업이 소유하고 운영하는 미국 외부 금고에 보관하는 것이 좋다. 이는 금 몰수 위험을 최소화하고, 자산을 안전하게 보호하는 방법이다. 금을 해외에 보관하는 것은 정부의 통제를 벗어나는 효과적인 방법이며, 은행 시스템 외부에서 보관하는 것은 금융 시스템의 불안정성에 대비하는 데 도움이 된다.

이 기사는 알라스데어 맥클레오드, 매튜 피펜버그, 로니 스퇴펠레, 에곤 폰 그레이어즈의 더 많은 기사로 연결됩니다.

발행일: 2025년 10월 31일

용어해석

• 금본위제: 금의 일정한 양을 기준으로 통화 가치를 정하는 제도. 금본위제는 통화 가치를 안정시키고, 인플레이션을 억제하는 효과가 있지만, 경제 성장을 둔화시킬 수 있다는 단점도 있다.
• 코멕스(Comex): 뉴욕 상품 거래소의 상품 선물 및 옵션 거래를 위한 주요 시장. 코멕스는 세계 최대의 금 선물 거래소로서, 전 세계 금 가격을 결정하는 중요한 역할을 한다.
• 캐리 트레이드: 저금리 통화로 자금을 조달하여 고금리 자산에 투자하는 거래 전략. 캐리 트레이드는 단기적으로 높은 수익을 얻을 수 있지만, 환율 변동 위험이 크다는 단점도 있다.
• 연방준비제도(Fed): 미국의 중앙은행 시스템. 연준은 통화 정책을 통해 경제 성장과 물가 안정을 추구한다.
• 금괴: 순도가 높은 금 덩어리. 금괴는 안전 자산으로 여겨지며, 경제 위기 시에 투자 수요가 증가하는 경향이 있다.

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