금과 은 랠리, 변동성 속 투자 기회와 위험 > 17. King World News » Gold RSS Feed

최근 금과 은 시장에서 가격 변동성이 확대되면서 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 일각에서는 이러한 변동성이 투자자들에게 큰 위험을 초래할 수 있다고 경고하지만, 다른 한편에서는 금과 은 가격 상승의 신호탄으로 해석하며 투자 기회로 삼아야 한다는 주장도 제기되고 있다. 특히 은 시장의 수급 불균형 심화와 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 통화 정책 변화 가능성이 금과 은 가격 상승을 더욱 부채질할 수 있다는 분석이 설득력을 얻고 있다.

은 시장, 공급 부족 심화 속 가격 상승 압력 증대

알라스데어 맥클레오드는 "대부분의 금 투자자들은 향후 몇 달 동안 가격 조정이 이어질 것으로 예상하지만, 현재의 조정은 이미 끝났으며 차익 실현에 나선 투자자들이 기회를 놓칠 수 있다"고 경고했다. 그는 특히 은 시장의 만성적인 공급 부족 현상이 쉽게 해소되기 어려울 것으로 전망하며, 이는 은 가격 상승의 주요 요인으로 작용할 것이라고 분석했다.

현재 런던 현물 시장과 뉴욕 상품거래소(Comex) 간의 가격 역전 현상(Backwardation)은 은 시장의 공급 부족을 단적으로 보여주는 지표다. Comex에서 거래되는 은 선물 가격이 런던 현물 가격보다 낮은 현상은, 단기적으로 은을 확보하려는 수요가 매우 강하다는 것을 의미한다. 또한 Comex에서의 거래량 감소는 투기적 수요가 줄어들면서 가격이 하락할 것이라는 예상과는 달리, 오히려 공급 부족에 대한 공포 심리가 가격을 지탱하고 있음을 시사한다.

산업 수요 역시 은 가격 상승을 부추기는 요인으로 작용하고 있다. 태양광 패널, 전자 제품 등 다양한 산업 분야에서 은의 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 공급 부족에 대한 우려가 이러한 수요를 더욱 확대시키고 있다. 상장지수펀드(ETF)를 통한 은 투자 수요가 재개될 경우, 은 가격은 더욱 탄력을 받을 것으로 예상된다.

중국 시장의 유동성 위기, 은 가격 상승 촉매제로 작용할까?

최근 상하이 시장에서도 은의 유동성 부족 현상이 나타나고 있다는 점은 주목할 만하다. 런던 시장에 이어 중국 시장까지 유동성 문제가 발생하면서 은 가격 상승 압력이 더욱 커질 수 있다는 분석이 제기되고 있다.

맥클레오드는 "런던 시장의 유동성 문제는 여전히 해결되지 않고 있으며, 중국에서도 유사한 상황이 발생하고 있다"고 지적하며, "이러한 상황은 은 가격을 조만간 상승시킬 요인으로 작용할 것"이라고 전망했다.

금 대비 은의 강세 전망, 투자 전략 변화 필요

은은 금에 비해 가격 변동성이 큰 자산으로 알려져 있지만, 최근 금 대비 은의 상대적 강세가 예상되면서 투자 전략 변화의 필요성이 제기되고 있다. 금/은 비율은 과거 80 수준까지 상승했지만, 현재는 하락 추세에 있으며, 향후 70 수준까지 하락할 가능성이 높다는 분석이 나오고 있다. 이는 은이 금보다 더 높은 상승률을 기록할 수 있다는 것을 의미한다.

금 역시 중앙은행의 꾸준한 매수, 런던 시장의 리스(Leasing) 시설 축소, 글로벌 포트폴리오 재분배 등의 요인에 힘입어 상승세를 이어갈 것으로 예상된다. 특히 연준의 통화 정책 변화는 금 가격 상승의 주요 변수로 작용할 수 있다.

연준의 통화 정책 전환, 금 가격 상승의 결정적 요인될까?

최근 연준은 인플레이션 억제보다는 신용 시장의 유동성 위기 해소에 집중하는 모습이다. 연준은 기준금리 인하, 양적 긴축(QT) 종료, 양적 완화(QE) 재개 등 과거와는 상반된 정책을 펼치고 있으며, 이는 달러 가치 하락과 금 가격 상승으로 이어질 수 있다는 분석이 지배적이다.

맥클레오드는 "연준이 신용 버블을 유지하기 위해 돈을 찍어내는 것을 주저하지 않을 것"이라며, "이는 달러 가치 하락을 초래하고 금 가격을 훨씬 더 높게 만들 것"이라고 경고했다. 그는 또한 "은은 금보다 훨씬 더 빠른 속도로 상승할 것"이라고 덧붙였다.

일부 전문가들은 현재의 상황을 1920년대 독일의 루돌프 하벤슈타인 총재 시절과 비교하며 연준의 통화 정책이 초래할 수 있는 위험성을 경고하고 있다. 하벤슈타인 총재는 당시 마르크화 폭락을 막기 위해 무분별하게 돈을 찍어냈고, 이는 결국 하이퍼인플레이션으로 이어져 독일 경제를 파탄으로 몰아넣었다.

연준의 통화 정책 변화가 금과 은 시장에 미치는 영향은 단정하기 어렵지만, 인플레이션 우려가 다시 고개를 들면서 금과 은에 대한 투자 수요가 더욱 확대될 가능성은 충분하다. 따라서 투자자들은 금과 은 시장의 변동성에 주의하면서도 장기적인 관점에서 투자 기회를 모색해야 할 것이다.

투자 전략: 변동성을 활용한 분할 매수 고려

금과 은 시장의 변동성이 커지고 있는 만큼, 투자자들은 신중한 투자 전략을 수립해야 한다. 단기적인 가격 변동에 일희일비하기보다는 장기적인 관점에서 분할 매수를 통해 투자 위험을 분산하는 것이 바람직하다. 또한 금과 은 외에 다른 자산에도 분산 투자하여 포트폴리오의 안정성을 높이는 것이 중요하다.

전문가들은 금과 은 투자를 고려할 때 다음과 같은 사항들을 유의해야 한다고 조언한다.

• 자신의 투자 목표와 위험 감수 수준을 명확히 파악해야 한다.
• 금과 은 시장의 특징과 변동성에 대한 이해도를 높여야 한다.
• 단기적인 가격 변동에 흔들리지 않고 장기적인 관점에서 투자해야 한다.
• 분산 투자를 통해 투자 위험을 최소화해야 한다.
• 전문가의 조언을 참고하여 합리적인 투자 결정을 내려야 한다.

금과 은 시장은 여전히 불확실성이 높지만, 장기적인 관점에서 투자 가치가 있는 자산으로 평가받고 있다. 투자자들은 신중한 분석과 전략 수립을 통해 금과 은 시장에서 성공적인 투자를 이끌어낼 수 있을 것이다.

용어해석

• 가격 역전 현상 (Backwardation): 선물 가격이 현물 가격보다 낮은 현상으로, 일반적으로 공급 부족을 의미한다.
• 양적 긴축 (QT): 중앙은행이 보유 자산을 줄여 시중 유동성을 흡수하는 정책.
• 양적 완화 (QE): 중앙은행이 국채 등을 매입하여 시중에 돈을 푸는 정책.
• 금/은 비율: 금 가격을 은 가격으로 나눈 값으로, 금과 은의 상대적인 가치를 나타내는 지표.
• 인플레이션: 물가가 지속적으로 상승하는 현상.

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